Кредитно-денежная система

  • рубрика
  • родственные статьи
  • image description

    В книжной версии

    Том РОССИЯ. Москва, 2004, стр. 565-580

  • image description

    Скопировать библиографическую ссылку:




Авторы: С. М. Игнатьев

КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ СИСТЕМА

Денежная система

Рос­сия, сле­дуя це­лям ры­ноч­ных пре­об­ра­зо­ва­ний и бо­лее тес­ной ин­те­гра­ции с ми­ро­вой эко­но­ми­кой, про­шла слож­ный этап раз­ви­тия, ко­то­рый ха­рак­те­ри­зо­вал­ся в пер­вую оче­редь ре­фор­мой от­но­ше­ний соб­ст­вен­но­сти, ли­бе­ра­ли­за­ци­ей эко­но­ми­че­ской дея­тель­но­сти и де­цен­тра­ли­за­ци­ей сис­те­мы управ­ле­ния эко­но­ми­кой.

К нач. 21 в. Рос­сия ста­ла стра­ной с ры­ноч­ной эко­но­ми­кой, в ко­то­рой пе­ре­рас­пре­де­ле­ние ре­сур­сов про­ис­хо­дит не ад­ми­ни­ст­ра­тив­ным пу­тём, а че­рез ку­п­лю-про­да­жу то­ва­ров, опо­сре­дуе­мых день­га­ми. Рубль стал вы­пол­нять ис­то­ри­че­ски сфор­ми­ро­вав­шие­ся функ­ции, свой­ст­вен­ные день­гам в ры­ноч­ной эко­но­ми­ке, – сред­ст­ва об­ра­ще­ния, ме­ры стои­мо­сти и сред­ст­ва сбе­ре­же­ния.

Элементы и институты денежной системы

За­кон от 25.9.1992 «О де­неж­ной сис­те­ме Рос­сий­ской Фе­де­ра­ции» яв­ля­ет­ся пра­во­вой ос­но­вой функ­цио­ни­ро­ва­ния де­неж­ной сис­те­мы. В со­от­вет­ст­вии с за­ко­ном офи­ци­аль­ная де­неж­ная еди­ни­ца (ва­лю­та) Рос­сии – рубль. Со­от­но­ше­ние ме­ж­ду руб­лём и зо­ло­том или др. дра­го­цен­ны­ми ме­тал­ла­ми офи­ци­аль­но не ус­та­нав­ли­ва­ет­ся, а ис­клю­чи­тель­ное пра­во эмис­сии на­лич­ных де­нег, ор­га­ни­за­ции их дви­же­ния и изъ­я­тия из об­ра­ще­ния на тер­ри­то­рии РФ при­над­ле­жит Цен­траль­но­му бан­ку РФ (Банк Рос­сии, ЦБ РФ). Осн. дер­жа­те­ли де­нег – фи­зи­че­ские и юри­ди­че­ские ли­ца, вме­сте оп­ре­де­ляе­мые как не­фи­нан­со­вые аген­ты.

День­ги соз­да­ют­ся бан­ков­ской сис­те­мой, со­стоя­щей из двух уров­ней – цен­траль­но­го бан­ка и кре­дит­ных ор­га­ни­заций.

Осн. функ­ции цен­траль­но­го бан­ка: де­неж­ная эмис­сия и ре­гу­ли­ро­ва­ние де­неж­но­го об­ра­ще­ния; раз­ра­бот­ка и про­ве­де­ние де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки; вы­пол­не­ние ро­ли кре­ди­то­ра по­след­ней ин­стан­ции; ор­га­ни­за­ция сис­те­мы меж­бан­ков­ских пла­те­жей и рас­чё­тов, уп­рав­ле­ние офи­ци­аль­ны­ми зо­ло­то­ва­лют­ны­ми ре­зер­ва­ми, над­зор за дея­тель­но­стью ком­мер­че­ских бан­ков.

Вто­рой уро­вень бан­ков­ской сис­те­мы со­став­ля­ют кре­дит­ные ор­га­ни­за­ции, ко­то­рые на ком­мер­че­ских прин­ци­пах вы­пол­ня­ют прак­ти­че­ски все ви­ды кре­дит­ных, рас­чёт­ных и фи­нан­со­вых опе­ра­ций, свя­зан­ных с об­слу­жи­ва­ни­ем кли­ен­тов. Важ­ней­шие функ­ции кре­дит­ных ор­га­ни­за­ций, пре­ж­де все­го ком­мер­че­ских бан­ков: ак­ку­му­ля­ция вре­мен­но сво­бод­ных де­неж­ных средств, сбе­ре­же­ний и на­ко­п­ле­ний; осу­ще­ст­в­ле­ние рас­чё­тов в эко­но­ми­ке; кре­ди­то­ва­ние юри­ди­че­ских и фи­зи­че­ских лиц, учёт век­селей и опе­ра­ций с ни­ми, хра­не­ние фи­нан­со­вых и ма­те­ри­аль­ных цен­но­стей, до­ве­ри­тель­ное управ­ле­ние иму­ще­ст­вом кли­ен­тов. Бан­ки всё ак­тив­нее пре­дос­тав­ля­ют кре­ди­ты пред­при­яти­ям, ор­га­ни­за­ци­ям и на­се­ле­нию, уча­ст­ву­ют в опе­ра­ци­ях с цен­ны­ми бу­ма­га­ми, рас­ши­ря­ют ви­ды фи­нан­со­во-кре­дит­но­го об­слу­жи­ва­ния (ли­зинг, фак­то­ринг и т. д.), соз­да­ют но­вые бан­ков­ские про­дук­ты.

Центральный банк РФ

В нач. 1990-х гг. Рос­сия всту­пи­ла на путь по­строе­ния ры­ноч­но-ори­ен­ти­ро­ван­ной эко­но­ми­че­ской сис­те­мы. На пер­вом эта­пе пе­ре­ход­но­го пе­рио­да стоя­ла за­да­ча про­ве­де­ния ре­форм, на­прав­лен­ных на ли­бе­ра­ли­за­цию эко­но­ми­че­ской дея­тель­но­сти, фор­ми­ро­ва­ние прин­ци­пи­аль­но но­вых фи­нан­со­вых рын­ков и ин­сти­ту­тов, соз­да­ние не­за­ви­си­мо­го цен­траль­но­го бан­ка. На сме­ну Гос. бан­ку, вклю­чён­но­му в об­щую пла­но­вую сис­те­му хо­зяй­ст­во­ва­ния, при­шёл Цен­траль­ный банк РФ, став­ший осн. ре­гу­ля­то­ром де­неж­но-кре­дит­ной сфе­ры. В при­ня­том 2.12.1990 За­ко­не «О Цен­траль­ном бан­ке РСФСР (Бан­ке Рос­сии)» был за­кре­п­лён его не­за­ви­си­мый ста­тус. Этот же ос­но­во­по­ла­гаю­щий прин­цип под­твер­ждён при вне­се­нии из­ме­не­ний и до­пол­не­ний в за­кон в 1995 и но­вой ре­дак­ци­ей За­ко­на 2002 «О Цен­траль­ном бан­ке Рос­сий­ской Фе­де­ра­ции (Бан­ке Рос­сии)». От то­го, в ка­кой сте­пе­ни ре­ша­ет­ся во­прос не­за­ви­си­мо­сти, за­ви­сит оп­ре­де­ле­ние ста­ту­са, за­дач, функ­ций, пол­но­мо­чий и прин­ци­пов ор­га­ни­за­ции дея­тель­но­сти цен­траль­но­го бан­ка. Не­за­ви­си­мость да­ёт ему воз­мож­ность быть сво­бод­ным от по­ли­ти­че­ской конъ­юнк­ту­ры и вы­би­рать наи­бо­лее эф­фек­тив­ные ин­ст­ру­мен­ты де­неж­но-кре­дит­но­го ре­гу­ли­ро­ва­ния.

Пра­во­вая не­за­ви­си­мость Бан­ка Рос­сии – не­об­хо­ди­мое ус­ло­вие вы­ра­бот­ки дей­ст­вен­ной ан­ти­ин­фля­ци­он­ной де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки, но её эф­фек­тив­ность оп­ре­де­ля­ет­ся так­же сте­пе­нью ко­ор­ди­на­ции дей­ст­вий ЦБ РФ с ис­пол­ни­тель­ной и за­ко­но­да­тель­ной вет­вя­ми вла­сти. На прак­ти­ке за­да­чи ко­ор­ди­на­ции в про­цес­се раз­ра­бот­ки де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки в 1993–99 ре­ша­лись ис­хо­дя из це­лей мак­ро­эко­но­ми­ческо­го ре­гу­ли­ро­ва­ния, со­гла­со­ван­ных в рам­ках еже­год­ных со­вме­ст­ных За­яв­ле­ний Пра­ви­тель­ст­ва и ЦБ РФ.

Ме­ха­низ­мы ко­ор­ди­на­ции де­неж­но-кре­дит­ной и эко­но­ми­че­ской по­ли­ти­ки вклю­ча­ют со­вме­ст­ную ра­бо­ту над офи­ци­аль­ным про­гно­зом со­ци­аль­но-эко­но­ми­че­ско­го раз­ви­тия стра­ны, уча­стие пред­се­да­те­ля Бан­ка Рос­сии в ра­бо­те Пра­ви­тель­ст­ва РФ, а пред­ста­ви­те­лей Пра­ви­тель­ст­ва – в ра­бо­те Со­ве­та ди­рек­то­ров Бан­ка Рос­сии и На­цио­наль­но­го бан­ков­ско­го со­ве­та. Банк Рос­сии под­от­чё­тен пред­ста­ви­тель­ным ор­га­нам вла­сти (Гос. ду­ме Фе­де­раль­но­го со­б­ра­ния РФ).

В на­чаль­ный пе­ри­од ре­форм ЦБ РФ сфор­му­ли­ро­вал курс де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки на пер­спек­ти­ву, оп­ре­де­лил круг за­дач, на­прав­лен­ных на по­дав­ле­ние ин­фля­ции. Од­на­ко, в си­лу то­го что ход пре­об­ра­зо­ва­ний вы­зы­вал не­од­но­знач­ные со­ци­аль­но-эко­но­ми­че­ские по­след­ст­вия, ре­ше­ния ЦБ РФ в об­лас­ти де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки под­час но­си­ли ха­рак­тер опе­ра­тив­но­го реа­ги­ро­ва­ния на кри­зис­ные про­цес­сы. Банк Рос­сии был вы­ну­ж­ден, осо­бен­но в 1-ю пол. 90-х гг., со­че­тать ме­ры, на­прав­лен­ные на ос­лаб­ле­ние ин­фля­ци­он­ных про­цес­сов с ока­за­ни­ем кре­дит­ной под­держ­ки не­фи­нан­со­во­му сек­то­ру эко­но­ми­ки.

Од­на из наи­бо­лее не­от­лож­ных за­дач в об­лас­ти мак­ро­эко­но­ми­че­ской ста­би­ли­за­ции на пер­вом эта­пе реа­ли­за­ции ре­форм со­стоя­ла в сдер­жи­ва­нии раз­ви­тия ин­фля­ции. Для мак­ро­эко­но­ми­че­ской ста­би­ли­за­ции тре­бо­вал­ся кон­троль за тем­па­ми рос­та кре­ди­тов и де­неж­ной мас­сы. Осн. мас­са кре­ди­тов вы­да­ва­лась адм. пу­тём и по суб­си­ди­руе­мым про­цент­ным став­кам. В 1992–94 цен­тра­ли­зо­ван­ные кре­ди­ты, пре­дос­тав­ляе­мые ЦБ РФ Пра­ви­тель­ст­ву и ком­мер­че­ским бан­кам, бы­ли осн. ин­ст­ру­мен­том кон­тро­ля за де­неж­ной мас­сой и со­во­куп­ным объ­ё­мом кре­ди­то­ва­ния эко­но­ми­ки. Та­кой ме­ха­низм чрез­вы­чай­но за­труд­нял осу­ще­ст­в­ле­ние эф­фек­тив­но­го кон­тро­ля за тем­па­ми де­неж­ной эмис­сии.

Раз­ви­тие бан­ков­ско­го сек­то­ра и фи­нан­со­вых рын­ков соз­да­ло пред­по­сыл­ки для пе­ре­хо­да от пря­мых ме­то­дов де­неж­но-кре­дит­но­го ре­гу­ли­ро­ва­ния к кос­вен­ным. С 1.1.1995 сис­те­ма цен­тра­ли­зо­ванных кре­ди­тов от­рас­лям эко­но­ми­ки по льгот­ным суб­си­ди­ро­ван­ным став­кам от­ме­не­на; пре­кра­ще­но пре­дос­тав­ле­ние Пра­ви­тель­ст­ву РФ пря­мых кре­ди­тов на фи­нан­си­ро­ва­ние де­фи­ци­та фе­де­раль­но­го бюд­же­та, кро­ме крат­ко­сроч­но­го кре­ди­та на по­кры­тие внут­ри­го­до­вых раз­ры­вов ме­ж­ду те­ку­щи­ми бюд­жет­ны­ми до­хо­да­ми и рас­хо­да­ми.

К 1995 ЦБ РФ и Мин-во фи­нан­сов РФ соз­да­ли пер­вич­ный и вто­рич­ный рын­ки гос. цен­ных бу­маг. Кро­ме то­го, ЦБ РФ сфор­ми­ро­вал сис­те­му ре­фи­нан­си­ро­ва­ния ком­мер­че­ских бан­ков на ры­ноч­ных ус­ло­ви­ях. Всё боль­шая часть кре­ди­тов пре­дос­тав­ля­лась че­рез кре­дит­ные аук­цио­ны, а с раз­ви­ти­ем рын­ка гос. цен­ных бу­маг – че­рез лом­бард­ные аук­цио­ны и лом­бард­ное «ок­но».

По­сле кри­зи­са ав­гу­ста 1998 по­тре­бо­ва­лась су­ще­ст­вен­ная кор­рек­ти­ров­ка ин­ст­ру­мен­тов и ме­то­дов де­неж­но-кре­дитно­го ре­гу­ли­ро­ва­ния, од­на­ко осн. прин­ци­пы де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки ос­та­лись не­из­мен­ны­ми. За пе­ри­од эко­но­ми­че­ских пре­об­ра­зо­ва­ний су­ще­ст­вен­но воз­рос­ло ре­гу­ли­рую­щее воз­дей­ст­вие про­во­ди­мой ЦБ РФ де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки на фор­ми­ро­ва­ние глав­ных тен­ден­ций в эко­но­ми­ке.

Ста­тус, це­ли дея­тель­но­сти ЦБ РФ оп­ре­де­ля­ют­ся Кон­сти­ту­ци­ей РФ и Фе­де­раль­ным за­ко­ном «О Цен­траль­ном бан­ке Рос­сий­ской Фе­де­ра­ции (Бан­ке Рос­сии)».

Денежные агрегаты

Для из­ме­ре­ния ко­ли­че­ст­ва де­нег, на­хо­дя­щих­ся в об­ра­ще­нии вне бан­ков­ской сис­те­мы, ак­ти­вы эко­но­ми­че­ских не­фи­нан­со­вых аген­тов объ­е­ди­ня­ют­ся в де­неж­ные аг­ре­га­ты, ком­по­нен­ты ко­то­рых обес­пе­чи­ва­ют про­ве­де­ние сде­лок, воз­мож­ность хра­не­ния цен­но­стей в дос­та­точ­но ли­к­вид­ной фор­ме, слу­жат ме­рой стои­мо­сти то­ва­ров и ус­луг и име­ют фик­си­ро­ван­ную но­ми­наль­ную стои­мость, т. е. вы­пол­ня­ют все осн. функ­ции де­нег.

Су­ще­ст­ву­ет боль­шое чис­ло раз­но­вид­но­стей ак­ти­вов, ко­то­рые мо­гут ква­ли­фи­ци­ро­вать­ся как день­ги. На прак­ти­ке клас­си­фи­ка­ция разл. ви­дов де­нег и «поч­ти де­нег» (т. н. ква­зи­де­нег) про­из­во­дит­ся в со­от­вет­ст­вии с их ли­к­вид­но­стью. Де­неж­ные аг­ре­га­ты стро­ят­ся по прин­ци­пу до­бав­ле­ния ком­по­нен­тов с мень­шей ли­к­вид­но­стью. Вы­бор то­го или ино­го де­неж­но­го аг­ре­га­та для це­лей де­неж­но­го ре­гу­ли­ро­ва­ния оп­ре­де­ля­ет­ся ря­дом при­чин, сре­ди ко­то­рых зна­чи­тель­ную роль иг­ра­ет ус­той­чи­вость по­ве­де­ния аг­ре­га­та, сте­пень его пред­ска­зуе­мо­сти и на­дёж­ная связь с мак­ро­эко­но­ми­че­ски­ми по­ка­за­те­ля­ми.

Гл. кри­те­рий по­ня­тия «День­ги» – сте­пень про­сто­ты, с ко­то­рой ак­тив мо­жет быть ис­поль­зо­ван для осу­ще­ст­в­ле­ния сде­лок, в ча­ст­но­сти ли­к­вид­ность ак­ти­ва. На­лич­ность (мо­не­ты и бу­маж­ные день­ги, эми­ти­ро­ван­ные цен­траль­ным бан­ком, и, в пер­спек­ти­ве, элек­трон­ные день­ги в ви­де т. н. элек­трон­ных ко­шель­ков) яв­ля­ет­ся наи­бо­лее ли­к­вид­ным ак­ти­вом, в срав­не­нии с ко­то­рым оце­ни­ва­ют­ся все про­чие ак­ти­вы, по­это­му он пред­став­ля­ет со­бой де­неж­ный аг­ре­гат М0.

Тран­сак­ци­он­ные де­по­зи­ты (де­по­зи­ты до вос­тре­бо­ва­ния и те­ку­щие сче­та) – сле­дую­щий по­сле на­лич­но­сти вы­со­ко­ли­к­вид­ный ак­тив, по­сколь­ку на­лич­ность мо­жет быть сня­та с этих сче­тов по тре­бо­ва­нию, без вся­ких ус­ло­вий, за­дер­жек и штраф­ных санк­ций. Ши­ро­ко рас­про­стра­не­ны че­ки, вы­пи­сы­вае­мые на де­по­зи­ты до вос­тре­бо­ва­ния в ка­че­ст­ве ин­ст­ру­мен­та пла­те­жа, пла­тёж­ные по­ру­че­ния, а так­же пла­сти­ко­вые кар­ты. В сум­ме на­лич­ность и тран­сак­ци­он­ные де­по­зи­ты со­став­ля­ют де­неж­ный аг­ре­гат M1.

Де­неж­ный аг­ре­гат М2 вклю­ча­ет в се­бя M1, а так­же ме­нее ли­к­вид­ные ак­ти­вы, спо­соб­ные пре­вра­щать­ся для со­вер­ше­ния пла­те­жей в на­лич­ные или транс­ак­ци­он­ные день­ги, од­на­ко в боль­шинст­ве слу­ча­ев не­по­сред­ст­вен­но не мо­гут быть пе­ре­ве­де­ны от од­но­го ли­ца к дру­го­му (напр., сбе­ре­га­тель­ные и сроч­ные вкла­ды).

Де­по­зит­ные сер­ти­фи­ка­ты, пред­став­ляю­щие со­бой фи­нан­со­вые ак­ти­вы с фик­си­ро­ван­ным сро­ком по­га­ше­ния, так­же яв­ля­ют­ся фор­мой де­нег, хо­тя и ме­нее ли­к­вид­ной, чем эле­мен­ты М2, и во мно­гих стра­нах вме­сте со сроч­ны­ми со­гла­ше­ния­ми об об­рат­ном вы­ку­пе (РЕПО) вклю­ча­ют­ся в аг­ре­гат М3.

Ка­ж­дый де­неж­ный аг­ре­гат М бо­лее вы­со­ко­го по­ряд­ка со­дер­жит все эле­мен­ты бо­лее низ­ко­го уров­ня. Кон­крет­ный на­бор ин­ст­ру­мен­тов, от­но­си­мых к день­гам, ме­нял­ся в те­че­ние мно­гих лет – по ме­ре то­го, как фи­нан­со­вые ин­но­ва­ции при­во­ди­ли к из­ме­не­ни­ям в спо­со­бах осу­ще­ст­в­ле­ния опе­ра­ций.

Аг­ре­га­ты де­неж­ной мас­сы яв­ля­ют­ся обя­за­тель­ст­ва­ми всей бан­ков­ской сис­те­мы пе­ред не­фи­нан­со­вы­ми аген­та­ми: цен­траль­но­го бан­ка по на­лич­ным день­гам, ком­мер­че­ских бан­ков – по без­на­лич­ным. На­лич­ность в об­ра­ще­нии и в кас­сах бан­ков вме­сте с без­на­лич­ны­ми обя­за­тель­ст­ва­ми цен­траль­но­го бан­ка пе­ред бан­ка­ми (обя­за­тель­ст­ва толь­ко цен­траль­но­го бан­ка) счи­та­ют­ся «день­га­ми вы­со­кой эф­фек­тив­но­сти». Это – клю­че­вой па­ра­метр, не­по­сред­ст­вен­но кон­тро­ли­руе­мый цен­траль­ным бан­ком. Ему со­от­вет­ст­ву­ет по­ка­за­тель де­неж­ной ба­зы, ко­то­рый ха­рак­те­ри­зу­ет де­неж­но-кре­дит­ные обя­за­тель­ст­ва Бан­ка Рос­сии в на­цио­наль­ной ва­лю­те, обес­пе­чи­ваю­щие рост де­неж­ной мас­сы. Де­неж­ная ба­за не яв­ля­ет­ся од­ним из де­неж­ных аг­ре­га­тов, но пред­став­ля­ет со­бой ос­но­ву для их фор­ми­ро­ва­ния.

При на­ли­чии об­щих за­ко­но­мер­но­стей аг­ре­ги­ро­ва­ния де­неж­ной мас­сы су­ще­ст­ву­ют и их на­цио­наль­ные оп­ре­де­ле­ния, свя­зан­ные с рас­про­стра­нён­но­стью тех или иных ин­ст­ру­мен­тов в стра­не, пред­поч­те­ния­ми эко­но­ми­че­ских аген­тов и т. д.

В Рос­сии при­ня­та раз­ра­бо­тан­ная МВФ в це­лях ме­ж­ду­на­род­ной со­пос­та­ви­мо­сти де­неж­ных по­ка­за­те­лей ме­то­до­ло­гия де­неж­но­го об­зо­ра, в рам­ках ко­то­рой фор­ми­ру­ют­ся аг­ре­га­ты, ис­поль­зуе­мые для ана­ли­за объ­ё­ма и струк­ту­ры де­неж­ной мас­сы, взаи­мо­от­но­ше­ний ор­га­нов де­неж­но-кре­дит­но­го ре­гу­ли­ро­ва­ния с др. сек­то­ра­ми эко­но­ми­ки и не­ре­зи­ден­та­ми. Де­неж­ный об­зор ха­рак­те­ри­зу­ет со­во­куп­ную де­неж­ную мас­су, от­ра­жа­ет про­цесс об­ра­зо­ва­ния де­нег. Ис­поль­зо­ва­ние де­неж­но­го об­зо­ра по­зво­ля­ет оце­нить влия­ние на па­ра­мет­ры де­неж­ной мас­сы осн. ис­точ­ни­ков её при­рос­та – из­ме­не­ний чис­тых ино­стран­ных ак­ти­вов бан­ков­ской сис­те­мы и внут­рен­не­го кре­ди­та в эко­но­ми­ке. Аг­ре­гат «Ши­ро­кие день­ги» яв­ля­ет­ся сум­мой аг­ре­га­тов «День­ги» и «Ква­зи­день­ги». Аг­ре­гат «День­ги» бли­зок к аг­ре­га­ту M1 и пред­став­ля­ет со­бой все де­неж­ные сред­ст­ва в эко­но­ми­ке стра­ны, ко­то­рые мо­гут быть не­мед­лен­но ис­поль­зо­ва­ны как сред­ст­во пла­те­жа. «Ква­зи­день­ги» – это сроч­ные де­по­зи­ты в ва­лю­те РФ и все де­по­зи­ты в ино­стран­ной ва­лю­те.

При раз­ра­бот­ке эко­но­ми­че­ской по­ли­ти­ки и ус­та­нов­ле­нии ко­ли­че­ст­вен­ных ори­ен­ти­ров де­неж­ной по­ли­ти­ки в на­стоя­щее вре­мя ис­поль­зу­ет­ся на­цио­наль­ное оп­ре­де­ле­ние де­неж­ной мас­сы – де­неж­ный аг­ре­гат М2 (см. табл. 1).

Наличное денежное обращение

В со­от­вет­ст­вии с За­ко­ном «О Цен­траль­ном бан­ке Рос­сий­ской Фе­де­ра­ции (Бан­ке Рос­сии)» ЦБ РФ мо­но­поль­но осу­ще­ст­в­ля­ет эмис­сию на­лич­ных де­нег и ор­га­ни­зу­ет на­лич­ное де­неж­ное об­ра­ще­ние. В це­лях ор­га­ни­за­ции на тер­ри­то­рии РФ на­лич­но­го де­неж­но­го об­ра­ще­ния на Банк Рос­сии воз­ла­га­ют­ся сле­дую­щие функ­ции: про­гно­зи­ро­ва­ние и ор­га­ни­за­ция про­из­вод­ст­ва, пе­ре­воз­ка и хра­не­ние банк­нот и мо­не­ты Бан­ка Рос­сии, соз­да­ние их ре­зерв­ных фон­дов; ус­та­нов­ле­ние пра­вил хра­не­ния, пе­ре­воз­ки и ин­кас­са­ции на­лич­ных де­нег для кредит­ных ор­га­ни­за­ций; ус­та­нов­ле­ние при­зна­ков пла­тё­же­спо­соб­но­сти банк­нот и мо­не­ты Бан­ка Рос­сии, по­ряд­ка унич­то­же­ния банк­нот и мо­не­ты Бан­ка Рос­сии, а так­же за­ме­ны по­вре­ж­дён­ных банк­нот и мо­не­ты Бан­ка Рос­сии; оп­ре­де­ле­ние по­ряд­ка ве­де­ния кас­со­вых опе­ра­ций. В за­да­чи ЦБ РФ вхо­дит оп­ре­де­ле­ние оп­ти­маль­ной до­ли по­треб­но­стей эко­но­ми­ки и на­се­ле­ния по­ку­пюр­ной струк­ту­ры на­лич­ных де­нег.

Ре­гу­ли­ро­ва­ние на­лич­но­го де­неж­но­го об­ра­ще­ния осу­ще­ст­в­ля­ет­ся на ос­но­ве ут­вер­ждён­но­го ЦБ РФ По­ло­же­ния о пра­ви­лах ор­га­ни­за­ции на­лич­но­го де­неж­но­го об­ра­ще­ния на тер­ри­то­рии РФ, ко­то­рым, в ча­ст­но­сти, пре­ду­смат­ри­ва­ет­ся хра­не­ние сво­бод­ных де­неж­ных средств пред­при­ятий и ор­га­ни­за­ций вне за­ви­си­мо­сти от их ор­га­ни­за­ци­он­но-пра­во­вой фор­мы в уч­ре­ж­де­ни­ях бан­ков, ус­та­нов­ле­ние кас­со­вых ли­ми­тов, со­блю­де­ние ус­та­нов­лен­ного ЦБ РФ пре­дель­но­го раз­ме­ра рас­чё­тов на­лич­ны­ми день­га­ми по од­но­му пла­те­жу ме­ж­ду юри­ди­че­ски­ми ли­ца­ми.

Денежная политика

Сущность и задачи денежной политики

Де­неж­ная по­ли­ти­ка – не­отъ­ем­ле­мая часть мак­ро­эко­но­ми­че­ской по­ли­ти­ки го­су­дар­ст­ва и на­прав­ле­на на ре­гу­ли­ро­ва­ние пред­ло­же­ния де­нег в со­от­вет­ст­вии со спро­сом. Ес­ли спрос на день­ги фор­ми­ру­ют про­из­во­ди­те­ли и по­тре­би­те­ли, то за пред­ло­же­ни­ем де­нег сто­ит бан­ков­ский сек­тор при ре­гу­ли­рую­щей ро­ли цен­траль­но­го бан­ка, яв­ляю­ще­го­ся про­вод­ни­ком де­неж­ной по­ли­ти­ки. Стра­те­ги­че­ская за­да­ча цен­траль­но­го бан­ка в об­лас­ти де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки – ре­гу­ли­ро­ва­ние ко­ли­че­ст­ва де­нег в об­ра­ще­нии в со­от­вет­ст­вии со спро­сом на день­ги при ус­ло­вии обес­пе­че­ния ста­биль­но­сти на­цио­наль­ной ва­лю­ты.

Под­дер­жа­ние ста­биль­но­сти на­цио­наль­ной ва­лю­ты пред­по­ла­га­ет ре­ше­ние за­да­чи ста­би­ли­за­ции по­ку­па­тель­ной спо­соб­но­сти де­нег, вы­ра­жаю­щей­ся в кон­тро­ле ин­фля­ци­он­ных про­цес­сов и ди­на­ми­ки об­мен­но­го кур­са.

Выбор целей денежно-кредитной политики

Банк Рос­сии рас­смат­ри­ва­ет сни­же­ние ин­фля­ции и обес­пе­че­ние ста­биль­но­сти цен как глав­ную цель де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки. Дан­ное по­ло­же­ние за­кре­п­ле­но дей­ст­вую­щим за­ко­но­да­тель­ст­вом. В Кон­сти­ту­ции РФ и в Фе­де­раль­ном за­ко­не «О Цен­траль­ном бан­ке Рос­сий­ской Фе­де­ра­ции (Бан­ке Рос­сии)» со­от­вет­ст­вую­щи­ми стать­я­ми оп­ре­де­ле­на од­на из осн. це­лей дея­тель­но­сти Бан­ка Рос­сии – за­щи­та и обес­пе­че­ние ус­той­чи­во­сти руб­ля, в т. ч. его по­ку­па­тель­ной спо­соб­но­сти по от­но­ше­нию к ино­стран­ным ва­лю­там (см. табл. 2).

Рис. 1. Темпы роста денежной массы М2 и инфляции, %.

Низ­кий уро­вень ин­фля­ции, спо­соб­ст­вую­щий улуч­ше­нию ожи­да­ний эко­но­ми­че­ских аген­тов, удер­жа­ние её на эко­но­ми­че­ски оп­рав­дан­ном уров­не – наи­луч­ший вклад де­неж­но-кре­дит­ной поли­ти­ки в раз­ви­тие эко­но­ми­ки стра­ны. Для это­го цен­траль­ный банк ус­та­нав­ли­ва­ет про­ме­жу­точ­ные це­ле­вые ори­ен­ти­ры, реа­ли­за­ция ко­то­рых долж­на обес­пе­чи­вать дос­ти­же­ние ко­неч­ной це­ли де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки. В ка­че­ст­ве про­ме­жу­точ­ных це­лей ес­те­ст­вен­но ис­поль­зо­вать ли­бо ко­ли­че­ст­вен­ные ха­рак­те­ри­сти­ки объ­ё­ма де­нег (де­неж­ные аг­ре­га­ты), ли­бо ка­че­ст­вен­ные (це­но­вые) – про­цент­ные став­ки (внут­рен­няя це­на на­цио­наль­ной ва­лю­ты) или об­мен­ный курс на­цио­наль­ной ва­лю­ты (внеш­няя це­на де­нег). Ис­поль­зо­ва­ние про­ме­жу­точ­но­го це­ле­во­го ори­ен­ти­ра не ис­клю­ча­ет воз­мож­но­сти его кор­рек­ти­ров­ки вслед­ст­вие из­ме­не­ния внеш­них или внут­рен­них эко­но­ми­че­ских ус­ло­вий.

С са­мо­го на­ча­ла эко­но­ми­че­ских ре­форм ЦБ РФ ус­та­но­вил кон­троль за пред­ло­же­ни­ем де­нег в эко­но­ми­ке и осу­ще­ст­в­лял сис­те­ма­ти­че­ский кон­троль за вы­пол­не­ни­ем па­ра­мет­ров де­неж­ной про­грам­мы. Как про­ме­жу­точ­ная цель ис­поль­зо­вал­ся темп при­рос­та де­неж­но­го аг­ре­га­та М2.

В прак­ти­ке дея­тель­но­сти лю­бо­го цен­траль­но­го бан­ка воз­мож­но вре­мен­ное ус­та­нов­ле­ние двух про­ме­жу­точ­ных це­лей, хо­тя это яв­ля­ет­ся дос­та­точ­но про­ти­во­ре­чи­вым. Од­на­ко Банк Рос­сии в свя­зи с важ­но­стью ва­лют­но­го кур­са как фак­то­ра, фор­ми­рую­ще­го ин­фля­ци­он­ные ожи­да­ния до­пол­ни­тель­но к тем­пам рос­та де­неж­ной мас­сы, счи­тал це­ле­со­об­раз­ным для дос­ти­же­ния ко­неч­ной це­ли ис­поль­зо­ва­ние та­ко­го под­хо­да в 1995–98.

С 1990-х гг. в ми­ро­вой прак­ти­ке на­блю­да­ет­ся тен­ден­ция пе­ре­хо­да от тра­ди­ци­он­но­го ус­та­нов­ле­ния ос­нов­ной и про­ме­жу­точ­ной це­лей де­неж­ной по­ли­ти­ки к прак­ти­ке пря­мо­го тар­ге­ти­ро­ва­ния ин­фля­ции, или прин­ци­пу це­ле­вой ин­фля­ции. По­сколь­ку эф­фек­тив­ность ис­поль­зо­ва­ния про­ме­жу­точ­но­го це­ле­во­го ори­ен­ти­ра по тем­пам рос­та де­неж­ной мас­сы по ме­ре за­мед­ле­ния ин­фля­ци­он­ных про­цес­сов сни­жа­ет­ся, про­ис­хо­дит ос­лаб­ле­ние тес­но­ты свя­зи ме­ж­ду рос­том де­неж­но­го пред­ло­же­ния и ин­фля­ци­ей, Банк Рос­сии не ис­клю­ча­ет воз­мож­ность при­ме­не­ния ин­фля­ци­он­но­го тар­ге­ти­ро­ва­ния при фор­му­ли­ро­ва­нии и реа­ли­за­ции де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки.

Как сви­де­тель­ст­ву­ет ми­ро­вой опыт, воз­мож­но­сти кон­тро­ля со сто­ро­ны цен­траль­но­го бан­ка за со­во­куп­ным де­неж­ным пред­ло­же­ни­ем ог­ра­ни­че­ны вслед­ст­вие от­сут­ст­вия у не­го пря­мых ры­ча­гов воз­дей­ст­вия на ре­ше­ния бан­ков и на мо­ти­ва­цию хо­зяй­ст­вую­щих субъ­ек­тов и на­се­ле­ния. В зна­чи­тель­но боль­шей сте­пе­ни цен­траль­ный банк мо­жет ока­зы­вать влия­ние на де­неж­ную ба­зу, ис­поль­зуя свой де­неж­но-кре­дит­ный ин­ст­ру­мен­та­рий. По­это­му опе­ра­ци­он­ная про­це­ду­ра (про­цесс еже­днев­ных не­об­хо­ди­мых мер по управ­ле­нию де­неж­ным пред­ло­же­ни­ем) мо­жет ос­но­вы­вать­ся на кон­тро­ле со сто­ро­ны цен­траль­но­го бан­ка за ди­на­ми­кой чис­тых ме­ж­ду­на­род­ных ре­зер­вов и чис­тых внут­рен­них ак­ти­вов ор­га­нов де­неж­но-кре­дит­но­го ре­гу­ли­ро­ва­ния, оп­ре­де­ляю­щих из­ме­не­ние ве­ли­чи­ны де­неж­ной ба­зы. Для это­го боль­шое вни­ма­ние уде­ля­ет­ся управ­ле­нию те­ку­щей (еже­днев­ной) ли­к­вид­но­стью бан­ков­ской сис­те­мы при ак­тив­ном ис­поль­зо­ва­нии ры­ноч­ных ме­то­дов её кор­рек­ти­ров­ки.

Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики

В со­от­вет­ст­вии со ст. 45 Фе­де­раль­но­го за­ко­на «О Цен­траль­ном бан­ке Рос­сий­ской Фе­де­ра­ции (Бан­ке Рос­сии)», при­ня­то­го Гос. ду­мой 27.6.2002 и под­пи­сан­но­го Пре­зи­ден­том РФ 10.7.2002, Банк Рос­сии еже­год­но не позд­нее 26 ав­гу­ста пред­став­ля­ет в Гос. ду­му про­ект осн. на­прав­ле­ний и не позд­нее 1 де­каб­ря – осн. на­прав­ле­ния еди­ной гос. де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки на пред­стоя­щий год. Пред­ва­ри­тель­но про­ект осн. на­прав­ле­ний пред­став­ля­ет­ся Пре­зи­ден­ту и в Пра­ви­тель­ст­во РФ.

Осн. на­прав­ле­ния вклю­ча­ют:

кон­цеп­ту­аль­ные прин­ци­пы де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки, про­во­ди­мой ЦБ РФ;

крат­кую ха­рак­те­ри­сти­ку со­стоя­ния эко­но­ми­ки РФ;

про­гноз ожи­дае­мо­го вы­пол­не­ния осн. па­ра­мет­ров де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки в те­ку­щем го­ду;

ко­ли­че­ст­вен­ный ана­лиз при­чин от­кло­не­ния от це­лей де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки, за­яв­лен­ных ЦБ РФ на те­ку­щий год, оцен­ку пер­спек­тив дос­ти­же­ния ука­зан­ных це­лей;

сце­на­рий (со­стоя­щий не ме­нее чем из 2 ва­ри­ан­тов) про­гно­за раз­ви­тия эко­но­ми­ки РФ на пред­стоя­щий год с ука­за­ни­ем цен на нефть и др. то­ва­ры рос. экс­пор­та, пре­ду­смат­ри­вае­мых ка­ж­дым сце­на­ри­ем;

про­гноз осн. по­ка­за­те­лей пла­тёж­но­го ба­лан­са РФ на пред­стоя­щий год;

це­ле­вые ори­ен­ти­ры де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки, вклю­чая ин­тер­валь­ные по­ка­за­те­ли ин­фля­ции, де­неж­ной ба­зы, де­неж­ной мас­сы, про­цент­ных ста­вок, из­ме­не­ния зо­ло­то­ва­лют­ных ре­зер­вов;

осн. по­ка­за­те­ли де­неж­ной про­грам­мы на пред­стоя­щий год;

ва­ри­ан­ты при­ме­не­ния ин­ст­ру­мен­тов и ме­то­дов де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки, обес­пе­чи­ваю­щих дос­ти­же­ние це­ле­вых ори­ен­ти­ров при разл. сце­на­ри­ях эко­но­ми­че­ской конъ­юнк­ту­ры;

план ме­ро­прия­тий ЦБ РФ на пред­стоя­щий год по со­вер­шен­ст­во­ва­нию бан­ков­ской сис­те­мы, бан­ков­ско­го над­зо­ра, фи­нан­со­вых рын­ков и пла­тёж­ной сис­те­мы.

Гос. ду­ма рас­смат­ри­ва­ет осн. на­прав­ле­ния и при­ни­ма­ет со­от­вет­ст­вую­щие ре­ше­ния не позд­нее при­ня­тия ею за­ко­на о фе­де­раль­ном бюд­же­те на пред­стоя­щий год.

Инструменты денежно-кредитной политики

Вы­де­ля­ют 3 осн. груп­пы ин­ст­ру­мен­тов, при­ме­няю­щих­ся в прак­ти­ке де­неж­но-кре­дит­но­го ре­гу­ли­ро­ва­ния боль­шин­ст­ва стран ми­ра: обя­за­тель­ные ре­зерв­ные тре­бо­ва­ния; опе­ра­ции на от­кры­том рын­ке; ме­ха­низ­мы управ­ле­ния ли­к­вид­но­стью по­сто­ян­но­го дос­ту­па. Все они вхо­дят в со­став ин­ст­ру­мен­тов, при­ме­няе­мых и ЦБ РФ (см. табл. 3).

Обя­за­тель­ные ре­зер­вы обес­пе­чи­ва­ют га­ран­тии ли­к­вид­но­сти бан­ков­ских вкла­дов кли­ен­тов и воз­дей­ст­ву­ют на кре­дит­ную ак­тив­ность ком­мер­че­ских бан­ков в це­лях из­ме­не­ния де­неж­но­го муль­ти­пли­ка­то­ра. В на­стоя­щее вре­мя по­следняя функ­ция обя­за­тель­ных ре­зер­вов ста­ла ос­нов­ной.

Обя­за­тель­ные ре­зерв­ные тре­бо­ва­ния впер­вые бы­ли вве­де­ны Бан­ком Рос­сии в 1991. Став­ки обя­за­тель­ных ре­зер­вов диф­фе­рен­ци­ро­ва­лись по сроч­но­сти разл. ви­дов при­вле­чён­ных средств, ва­лю­те вкла­да и кли­ен­там (юри­ди­че­ские и фи­зи­че­ские ли­ца). С 1.1.2000 нор­ма­тив обя­за­тель­ных ре­зер­вов по при­вле­чён­ным сред­ст­вам юри­ди­че­ских лиц в ва­лю­те РФ и по при­вле­чён­ным сред­ст­вам юри­ди­че­ских и фи­зи­че­ских лиц в ино­стран­ной ва­лю­те со­став­ля­ет 10%, а нор­ма­тив обя­за­тель­ных ре­зер­вов по де­неж­ным сред­ст­вам фи­зи­че­ских лиц, при­вле­чён­ным во вкла­ды (де­по­зи­ты) в ва­лю­те РФ, – 7% (см. табл. 4). Сред­ст­ва обя­за­тель­ных ре­зер­вов ком­мер­че­ских бан­ков на­хо­дят­ся на счё­те в ЦБ РФ и не мо­гут ими ис­поль­зо­вать­ся для осу­ще­ст­в­ле­ния те­ку­щих рас­чё­тов и пла­те­жей. Рас­чёт обя­за­тель­ных ре­зер­вов про­из­во­дит­ся ис­хо­дя из сред­не­ме­сяч­но­го ос­тат­ка при­вле­чён­ных средств кре­дит­ных ор­га­ни­за­ций на ос­но­ве дей­ст­вую­щих нор­ма­ти­вов. В вы­пол­не­ние обя­за­тельств по обя­за­тель­ным ре­зер­вам за­счи­ты­ва­ет­ся сред­няя ве­ли­чи­на на­лич­ных де­неж­ных средств в рос. руб­лях в кас­се кре­дит­ной ор­га­ни­за­ции в пре­де­лах ус­та­нов­лен­но­го ми­ни­маль­но до­пус­ти­мо­го ос­тат­ка.

Рис. 2. Процентные ставки в России (в процентах годовых).

Опе­ра­ции на от­кры­том рын­ке, про­во­ди­мые Бан­ком Рос­сии, на­прав­ле­ны на ре­гу­ли­ро­ва­ние ли­к­вид­но­сти бан­ков­ской сис­те­мы для дос­ти­же­ния по­став­лен­ных це­лей де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки. Для ре­гу­ли­ро­ва­ния ли­к­вид­но­сти ком­мер­че­ских бан­ков и про­цент­ных ста­вок де­неж­но­го рын­ка Банк Рос­сии осу­ще­ст­в­ля­ет еже­днев­ные опе­ра­ции пря­мо­го РЕПО на срок от 1 до 7 дней и еже­недель­ные опе­ра­ции об­рат­но­го РЕПО сро­ком на ме­сяц с цен­ны­ми бу­ма­га­ми. Др. ка­на­лы ре­гу­ли­ро­ва­ния уров­ня те­ку­щей ли­к­вид­но­сти бан­ков­ско­го сек­то­ра – де­по­зит­ные аук­цио­ны и опе­ра­ции на внут­рен­нем ва­лют­ном рын­ке.

К ме­ха­низ­мам по­сто­ян­но­го дос­ту­па Бан­ка Рос­сии от­но­сят­ся опе­ра­ции по приё­му средств ком­мер­че­ских бан­ков в де­по­зи­ты, про­во­ди­мые в це­лях «свя­зы­ва­ния» сво­бод­ной ли­к­вид­но­сти бан­ков­ской сис­те­мы и сдер­жи­ва­ния по­тен­ци­аль­но­го дав­ле­ния на ва­лют­ный ры­нок, и кре­ди­ты ре­фи­нан­си­ро­ва­ния.

Де­по­зи­ты ком­мер­че­ских бан­ков в ЦБ РФ при­ни­ма­ют­ся на срок до 3 мес, вклю­чая де­по­зи­ты «овер­найт» и «до вос­тре­бо­ва­ния». При учё­те тен­ден­ций, скла­ды­ваю­щих­ся на разл. сег­мен­тах де­неж­но­го рын­ка, осу­ще­ст­в­ля­ет­ся ре­гу­ли­ро­ва­ние про­цент­ных ста­вок по этим опе­ра­ци­ям.

Ре­фи­нан­си­ро­ва­ние ком­мер­че­ских бан­ков че­рез по­сто­ян­но дей­ст­вую­щие ме­ха­низ­мы осу­ще­ст­в­ля­ет­ся пре­дос­тав­ле­ни­ем внут­ри­днев­ных кре­ди­тов, кре­ди­тов «овер­найт» и ва­лют­ных сво­пов, ис­поль­зую­щих­ся с це­лью обес­пе­че­ния бес­пе­ре­бой­но­го осу­ще­ст­в­ле­ния рас­чё­тов.

ЦБ РФ пре­дос­тав­ля­ет так­же лом­бард­ные кре­ди­ты и кре­ди­ты, обес­пе­чен­ные за­ло­гом век­се­лей и прав тре­бо­ва­ний по кре­дит­ным до­го­во­рам и по­ру­чи­тель­ст­ва­ми. В на­стоя­щее вре­мя лом­бард­ные кре­ди­ты пре­дос­тав­ля­ют­ся на аук­ци­он­ной ос­но­ве на срок до 7 дней, а кре­ди­ты, обес­пе­чен­ные за­ло­га­ми и по­ру­чи­тель­ст­ва­ми, – на срок до 180 дней. Обя­за­тель­ное ус­ло­вие кре­ди­то­ва­ния ком­мер­че­ских бан­ков со сто­ро­ны Бан­ка Рос­сии – на­ли­чие со­от­вет­ст­вую­ще­го обес­пе­че­ния. При кре­ди­тах «овер­найт» и лом­бард­ных кре­ди­тах со­став за­ло­го­во­го обес­пе­че­ния оп­ре­де­ля­ет­ся Лом­бард­ным спи­ском.

Режимы и политика валютного курса

Про­ве­де­ние де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки за­ви­сит от вы­бо­ра ре­жи­ма ва­лют­но­го кур­са. МВФ оп­ре­де­ля­ет 2 осн. ре­жи­ма ва­лют­но­го кур­са – фик­си­ро­ван­ный и пла­ваю­щий, глав­ное раз­ли­чие ме­ж­ду ко­то­ры­ми со­сто­ит в на­ли­чии или от­сут­ст­вии при­вяз­ки («яко­ря») ва­лют­но­го кур­са. В рам­ках этих двух ре­жи­мов МВФ клас­си­фи­ци­ру­ют­ся 8 под­ре­жи­мов.

Рис. 3. Ставка рефинансирования (в процентах годовых).

Ко­неч­ной це­лью де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки мо­жет быть как «це­на на­цио­наль­ной ва­лю­ты» (т. е. уро­вень ин­фля­ции), так и «це­на ино­стран­ной ва­лю­ты» (т. е. уро­вень ва­лют­но­го кур­са). В пер­вом слу­чае тар­ге­ти­ру­ют­ся ин­фля­ция и де­неж­ная мас­са, а уро­вень ва­лют­но­го кур­са – про­из­вод­ное от этих по­ка­за­те­лей. Во вто­ром слу­чае тар­ге­ти­ру­ет­ся курс на­цио­наль­ной ва­лю­ты («це­на ино­стран­ной ва­лю­ты»). Де­неж­ные по­ка­за­те­ли в этом слу­чае име­ют под­чи­нён­ное зна­че­ние и де­неж­ная по­ли­ти­ка со­от­вет­ст­вен­но час­тич­но или пол­но­стью те­ря­ет свою са­мо­стоя­тель­ность. Ис­хо­дя из это­го и дей­ст­ву­ет тот или иной ре­жим ва­лют­но­го кур­са: в пер­вом слу­чае пла­ваю­щий, во вто­ром – фик­си­ро­ван­ный.

Рис. 4. Динамика курса рубля к доллару США в 1992–2003 (рублей за доллар США).

По­ли­ти­ка ва­лют­но­го кур­са пред­став­ля­ет со­бой управ­ле­ние об­мен­ным кур­сом на­цио­наль­ной де­неж­ной еди­ни­цы для дос­ти­же­ния це­лей по клю­че­вым эко­но­ми­че­ским по­ка­за­те­лям. В пер­вые го­ды про­ве­де­ния ре­фор­мы по пе­ре­хо­ду к ры­ноч­ной эко­но­ми­ке в Рос­сии су­ще­ст­во­ва­ла мно­же­ст­вен­ность ва­лют­ных кур­сов, при ко­то­рой для разл. це­лей ис­поль­зо­ва­лось не­сколь­ко кур­сов руб­ля (ком­мер­че­ский, офи­ци­аль­ный, бир­же­вой и др.).

Со 2.1.1992 ЦБ РФ ввёл ры­ноч­ный курс руб­ля к ино­стран­ным ва­лю­там, ко­то­рый ис­поль­зо­вал­ся для по­куп­ки час­ти экс­порт­ной вы­руч­ки рос. ре­зи­ден­тов, под­ле­жа­щих обя­за­тель­ной про­да­же в раз­ме­ре 10%. При ус­та­нов­ле­нии ры­ноч­но­го кур­са ори­ен­ти­ром слу­жил фик­синг дол­ла­ра США на Мо­с­ков­ской меж­бан­ков­ской ва­лют­ной бир­же (ММВБ). Курс руб­ля к дру­гим сво­бод­но кон­вер­ти­руе­мым ва­лю­там ус­та­нав­ли­вал­ся че­рез кросс-кур­сы этих ва­лют к дол­ла­ру США. На­чаль­ный уро­вень кур­са со­ста­вил 110 руб. за 1 долл. США. Про­да­жа экс­порт­ной вы­руч­ки рос. ре­зи­ден­тов Рес­пуб­ли­кан­ско­му ва­лют­но­му фон­ду (40% объ­ё­ма со­во­куп­ных до­хо­дов от экс­пор­та) осу­ще­ст­в­ля­лась по спе­ци­аль­но­му ком­мер­че­ско­му кур­су – 55 руб. за 1 долл. США, дей­ст­во­вав­ше­му до 1.7.1992.

14.6.1992 вве­дён еди­ный офи­ци­аль­ный курс руб­ля к дол­ла­ру США, оп­ре­де­ляв­ший­ся в ре­зуль­та­те меж­бан­ков­ско­го фик­син­га на тор­гах ММВБ при ак­тив­ном уча­стии ЦБ РФ, что яви­лось пе­ре­хо­дом к ре­жи­му пла­ваю­ще­го ва­лют­но­го кур­са руб­ля (со­хра­нял­ся до ию­ля 1995).

Рис. 5. Золотовалютные резервы (ЗВР) Российской Федерации и официальный курс рубля к доллару США.

В ию­ле 1995 вве­дён ре­жим фик­си­ро­ван­но­го кур­са в фор­ме го­ри­зон­таль­но­го ва­лют­но­го ко­ри­до­ра, в рам­ках ко­то­ро­го ог­ра­ни­чи­ва­лись пре­дель­ные от­кло­не­ния кур­са руб­ля к ино­стран­ным ва­лю­там. Пер­во­на­чаль­но гра­ни­цы ва­лют­но­го ко­ри­до­ра бы­ли оп­ре­де­ле­ны на уров­не 4300–4900 руб. за дол­лар сро­ком на 3 мес, впо­след­ст­вии его дей­ст­вие про­дли­ли до кон­ца го­да. С 1.12.1995 про­ве­де­на кор­рек­ти­ров­ка гра­ниц ва­лют­но­го ко­ри­до­ра до уров­ня 4650–5150 руб. за дол­лар. Курс рос. руб­ля, за­клю­чён­ный в гра­ни­цы ва­лют­но­го ко­ри­до­ра, на­ря­ду с ог­ра­ни­че­ни­ем тем­пов рос­та де­неж­ной мас­сы, дол­жен был стать но­ми­наль­ным «яко­рем» ин­фля­ции.

С 17.5.1996 Банк Рос­сии на­чал еже­днев­но объ­яв­лять кур­сы по­куп­ки и про­да­жи дол­ла­ров США по сво­им опе­ра­ци­ям на меж­бан­ков­ском ва­лют­ном рын­ке. Тем са­мым бы­ли ог­ра­ни­че­ны ко­ле­ба­ния в те­че­ние ра­бо­че­го дня. Од­но­вре­мен­но бы­ло объ­яв­ле­но о пе­ре­хо­де во 2-й пол. 1996 к ре­жи­му на­клон­но­го ва­лют­но­го ко­ри­до­ра. Банк Рос­сии взял на се­бя обя­за­тель­ст­во с 1.7.1996 ог­ра­ни­чи­вать ко­ле­ба­ния те­ку­ще­го об­мен­но­го кур­са руб­ля на бир­же­вом и меж­бан­ков­ском ва­лют­ном рын­ках в пре­де­лах, ко­то­рые еже­днев­но плав­но ме­ня­лись от 5000 и 5600 руб. за 1 долл. США на 1.7.1996 до 5500 и 6100 руб. за 1 долл. США на 31.12.1996.

Важ­ный этап в раз­ви­тии по­ли­ти­ки ва­лют­но­го кур­са – при­ня­тие Пра­ви­тель­ст­вом РФ и Бан­ком Рос­сии в ию­не 1996 ме­ж­ду­на­род­ных обя­за­тельств по сня­тию ог­ра­ни­че­ний на кон­вер­ти­руе­мость руб­ля по те­ку­щим опе­ра­ци­ям в со­от­вет­ст­вии со ст. 8 Ус­та­ва МВФ, что рас­ши­ри­ло воз­мож­но­сти раз­ви­тия внут­рен­не­го ва­лют­но­го рын­ка и спо­соб­ст­во­ва­ло при­вле­че­нию на рос. ры­нок ино­стран­ных ин­ве­сто­ров. Вме­сте с тем кон­вер­ти­руе­мость не рас­про­стра­ня­лась на ка­пи­таль­ные опе­ра­ции.

10.11.1997 из­ме­нён по­ря­док оп­ре­де­ле­ния па­ра­мет­ров кур­со­вой по­ли­ти­ки. Из­ме­не­ния со­стоя­ли в от­ка­зе от прак­тики ус­та­нов­ле­ния крат­ко­сроч­ных (до од­но­го го­да) ори­ен­ти­ров ди­на­ми­ки кур­са на­цио­наль­ной ва­лю­ты и пе­ре­хо­де к сред­не­сроч­ным ори­ен­ти­рам. Так, в ка­че­ст­ве та­ко­го ори­ен­ти­ра, как ми­ни­мум на 1998–2000, был ус­та­нов­лен цен­траль­ный курс 6,2 руб. за 1 долл. США с воз­мож­ны­ми от­кло­не­ния­ми от не­го в пре­де­лах 15% (ме­ж­ду уров­ня­ми 5,25 и 7,15 руб. за 1 долл. США). Од­на­ко раз­ви­тие ми­ро­во­го фи­нан­со­во­го кри­зи­са по­ка­за­ло не­дос­та­точ­ную про­ра­бо­тан­ность ре­ше­ния о фак­ти­че­ской фик­са­ции об­мен­но­го кур­са руб­ля, при­вед­ше­го к уси­ле­нию ожи­да­ний де­валь­ва­ции и мас­си­ро­ван­но­му от­то­ку с рос. рын­ка средств ино­стран­ных ин­ве­сто­ров.

В нач. 1998 ЦБ РФ пред­при­нял дей­ст­вия, на­прав­лен­ные на не­ко­то­рое ус­ко­ре­ние тем­пов обес­це­не­ния рос. руб­ля по от­но­ше­нию к ино­стран­ным ва­лю­там. По­след­ст­вия этих мер име­ли дес­та­би­ли­зи­рую­щий эф­фект на рос. фи­нан­со­вый ры­нок, что вы­ра­зи­лось в па­де­нии цен на кор­по­ра­тив­ные бу­ма­ги и зна­чи­тельном рос­те до­ход­но­сти ГКО–ОФЗ. Стрем­ле­ние удер­жать курс руб­ля в за­дан­ных пре­де­лах на­тал­ки­ва­лось на всё боль­шие труд­но­сти. При­ни­мае­мые ме­ры бы­ли не­аде­к­ват­ны­ми и не­дос­та­точ­ны­ми для пре­дот­вра­ще­ния над­ви­гав­ше­го­ся кри­зи­са.

Сни­же­ние ми­ро­вых цен на осн. то­ва­ры рос. экс­пор­та при­ве­ло к ухуд­ше­нию по­ка­за­те­лей пла­тёж­но­го ба­лан­са стра­ны. От­ри­ца­тель­ное саль­до счё­та те­ку­щих опе­ра­ций, со­ста­вив­шее 80 млн. долл. по ито­гам 1997, су­ще­ст­вен­но воз­рос­ло в 1-й пол. 1998 (до 6,6 млрд.долл. США), что так­же ве­ло к уси­ле­нию дав­ле­ния на ва­лют­ный курс руб­ля в сто­рону его сни­же­ния и к обо­ст­ре­нию про­блем об­слу­жи­ва­ния внеш­не­го гос. дол­га Рос­сии. Осн. при­чи­ны уг­луб­ле­ния фи­нан­со­во-эко­но­ми­че­ско­го кри­зи­са – фак­то­ры внут­рен­не­го ха­рак­те­ра, свя­зан­ные со сло­жив­шим­ся к то­му вре­ме­ни дис­ба­лан­сом в про­ве­де­нии эко­но­ми­че­ских ре­форм. Сла­бость струк­тур­ной и на­ло­говой по­ли­ти­ки, хро­ни­че­ский де­фи­цит гос. бюд­же­та, на­ко­п­ле­ние ог­ром­но­го внеш­не­го и внут­рен­не­го гос. дол­га зна­чи­тель­но обо­ст­ря­ли си­туа­цию в эко­номи­ке.

Ис­кус­ст­вен­ное под­дер­жа­ние за­вы­шен­но­го кур­са руб­ля уси­ли­ва­ло де­валь­ва­ци­он­ные ожи­да­ния, что так­же при­во­ди­ло к рос­ту про­цент­ных ста­вок на рын­ке гос. цен­ных бу­маг. Про­дол­жав­шие­ся за­им­ст­во­ва­ния Пра­ви­тель­ст­ва РФ по чрез­вы­чай­но вы­со­ким про­цент­ным став­кам для осу­ще­ст­в­ле­ния пла­но­вых вы­плат по внут­рен­не­му гос. дол­гу ухуд­ша­ли и без то­го не­ус­той­чи­вое по­ло­же­ние фе­де­раль­но­го бюд­же­та.

Своё воз­дей­ст­вие на уси­ле­ние кри­зисных яв­ле­ний в фи­нан­со­вом сек­то­ре в этот пе­ри­од ока­за­ли ус­ко­рен­ная ли­бе­ра­ли­за­ция ус­ло­вий ра­бо­ты ино­стран­ных ин­ве­сто­ров на рын­ке внут­рен­не­го гос. дол­га, а так­же рез­кая ак­ти­ви­за­ция рос. бан­ков на сроч­ном сег­мен­те ва­лют­но­го рын­ка, ко­то­рые бы­ст­ро уве­личива­ли объ­ё­мы сво­их обя­за­тельств по по­став­ке ино­стран­ной ва­лю­ты за руб­ли по фор­вард­ным кон­трак­там, в т. ч. за­клю­чён­ным с не­ре­зи­ден­та­ми.

Ле­том 1998 ста­ла оче­вид­ной не­воз­мож­ность под­дер­жи­вать объ­яв­лен­ную ди­на­ми­ку ва­лют­но­го кур­са, по­сколь­ку это ве­ло к бы­ст­ро­му ис­то­ще­нию зо­ло­то­ва­лют­ных ре­зер­вов. В ию­ле – ав­гу­сте на под­держ­ку кур­са руб­ля бы­ло из­рас­хо­до­ва­но ок. 9 млрд. долл. ва­лют­ных ре­зер­вов. В этих ус­ло­ви­ях ЦБ РФ был вы­ну­ж­ден 17.8.1998 из­ме­нить па­ра­мет­ры про­во­ди­мой ва­лют­ной по­ли­тики и гра­ни­цы ва­лют­но­го ко­ри­до­ра. Од­на­ко эти ме­ры не при­ве­ли к сни­же­нию ин­фля­ци­он­ных ожи­да­ний. По­это­му с 1.9.1998 Банк Рос­сии от­ка­зал­ся от по­ли­ти­ки под­дер­жа­ния кур­са за счёт зна­чи­тель­ных ва­лют­ных ин­тер­вен­ций, ог­ра­ни­чив их роль сгла­жи­ва­ни­ем край­не рез­ких ко­ле­ба­ний кур­са руб­ля, и пе­ре­шёл к ре­жи­му пла­ваю­ще­го ва­лют­но­го кур­са. Это по­мог­ло не толь­ко ос­та­но­вить тен­ден­цию к со­кра­ще­нию зо­ло­то­ва­лют­ных ре­зер­вов, но и по­зво­ли­ло пре­дос­та­вить их часть Мин-ву фи­нан­сов РФ для по­га­ше­ния и об­слу­жи­ва­ния гос. внеш­не­го дол­га.

Бла­го­да­ря взве­шен­ной де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ке Бан­ка Рос­сии, де­валь­ва­ция руб­ля, про­изо­шед­шая в 1998, не при­ве­ла к рас­кру­чи­ва­нию ин­фля­ци­он­ной спи­ра­ли. От­ста­ва­ние рос­та внут­рен­них цен от мас­шта­бов де­валь­ва­ции по­вы­си­ло кон­ку­рен­то­спо­соб­ность рос. про­дук­ции как на внеш­нем, так и на внут­рен­нем рын­ках, вы­зва­ло подъ­ём оте­че­ст­вен­но­го про­из­вод­ст­ва и ожив­ле­ние де­ло­вой ак­тив­но­сти во всех сфе­рах эко­но­ми­ки. В ре­зуль­та­те осн. мак­ро­эко­но­ми­че­ские по­ка­за­те­ли по ито­гам го­да ока­за­лись луч­ше оце­нок, вы­ска­зы­вав­ших­ся в пе­ри­од кри­зи­са.

Ста­би­ли­за­ция по­ло­же­ния на внут­рен­нем ва­лют­ном рын­ке во мно­гом бы­ла свя­за­на с адм. ме­ра­ми, при­ня­ты­ми как в пла­не ин­сти­ту­цио­наль­ной ор­га­ни­за­ции рын­ка, так и уже­сто­че­ния мер ва­лют­но­го ре­гу­ли­ро­ва­ния и ва­лют­но­го кон­тро­ля. Не­смот­ря на пе­ре­ход к пла­ваю­ще­му ре­жи­му ва­лют­но­го кур­са, Банк Рос­сии от­сле­жи­вал си­туа­цию на внут­рен­нем ва­лют­ном рын­ке и про­во­дил ин­тер­вен­ции в слу­чае рез­ких и эко­но­ми­че­ски не­оп­рав­дан­ных ко­ле­ба­ний кур­са на­цио­наль­ной ва­лю­ты. Та­ким об­ра­зом фор­ми­ро­ва­лись ус­той­чи­вые ожи­да­ния уча­ст­ни­ков рын­ка.

Про­ве­де­ние по­доб­ной по­ли­ти­ки до­ка­за­ло свою со­стоя­тель­ность. За го­ды, по­сле­до­вав­шие за кри­зи­сом 1998, бы­ли на­ко­п­ле­ны зна­чи­тель­ные зо­ло­то­ва­лют­ные ре­зер­вы. Мак­ро­эко­но­ми­че­ская ста­би­ли­за­ция и от­но­си­тель­ная ста­биль­ность ва­лют­но­го кур­са по­зво­ли­ли по­ста­вить во­прос о ли­бе­ра­ли­за­ции ва­лют­но­го ре­гу­ли­ро­ва­ния, вклю­чая часть ка­пи­таль­ных опе­ра­ций.

Вопросы координации денежной, бюджетной и структурной политики

Гос. вла­сти, про­во­дя­щие эко­но­ми­че­скую по­ли­ти­ку, обыч­но стал­ки­ва­ют­ся с не­об­хо­ди­мо­стью при­ня­тия мер по ли­к­ви­да­ции не­дос­тат­ков ры­ноч­ной сис­те­мы и сгла­жи­ва­нию цик­ли­че­ских ко­ле­ба­ний с ис­поль­зо­ва­ни­ем разл. ви­дов мак­ро­эко­но­ми­че­ской по­ли­ти­ки, а ино­гда, в слу­чае воз­ник­но­ве­ния струк­тур­но­го кри­зи­са, для дос­ти­же­ния мак­ро­эко­но­ми­че­ской ста­би­ли­за­ции и струк­тур­ной пе­ре­строй­ки эко­но­ми­ки. При этом эф­фек­тив­ность ис­поль­зо­ва­ния то­го или ино­го ви­да по­ли­ти­ки мо­жет су­ще­ст­вен­но ог­ра­ни­чи­вать­ся не­ско­ор­ди­ни­ро­ван­но­стью др. на­прав­ле­ний по­ли­ти­ки во­круг об­щих за­дач.

Ко­ор­ди­на­ция как об­щих це­лей эко­но­ми­че­ской по­ли­ти­ки го­су­дар­ст­ва, так и це­лей де­неж­ной, бюд­жет­ной и струк­тур­ной по­ли­ти­ки долж­на осу­ще­ст­в­лять­ся в кон­тек­сте чёт­ко оп­ре­де­лён­ных мак­ро­эко­но­ми­че­ских ра­мок пу­тём: фор­му­ли­ро­ва­ния об­щих це­лей и со­вме­ст­ных дей­ст­вий разл. ве­домств для их дос­ти­же­ния; чёт­ко­го раз­де­ле­ния це­лей, функ­ций и ин­ст­ру­мен­тов ме­ж­ду ве­дом­ст­ва­ми при об­ме­не ин­фор­ма­ци­ей о ре­зуль­та­тах и др. ко­ор­ди­на­ци­он­ных ме­рах. Пре­ж­де все­го важ­на ко­ор­ди­на­ция по це­лям и ин­ст­ру­мен­там, да­лее – по ор­га­ни­за­ци­он­но­му ме­ха­низ­му, за­тем – по рас­пре­де­ле­нию от­вет­ст­вен­но­сти.

Еди­ная гос. де­неж­но-кре­дит­ная по­ли­ти­ка, про­во­ди­мая ЦБ РФ во взаи­мо­дей­ст­вии с Пра­ви­тель­ст­вом РФ (в пер­вую оче­редь с Мин-вом фи­нан­сов РФ и Мин-вом эко­но­ми­че­ско­го раз­ви­тия и тор­гов­ли), ока­зы­ва­ет по­зи­тив­ное воз­дей­ст­вие на раз­ви­тие рос. эко­но­ми­ки. В Бан­ке Рос­сии от­кры­ты сче­та Фе­де­раль­но­му ка­зна­чей­ст­ву для ис­пол­не­ния фе­де­раль­но­го бюд­же­та и не­ко­то­рых ре­гио­наль­ных бюд­же­тов (в со­от­вет­ст­вии с дей­ст­вую­щим за­ко­но­да­тель­ст­вом).

ЦБ РФ – ге­не­раль­ный агент Мин-ва фи­нан­сов РФ по об­слу­жи­ва­нию гос. об­ли­га­ций. Они со­вме­ст­но фор­ми­ру­ют гра­фик вы­пус­ка гос. цен­ных бу­маг и по­га­ше­ния гос. дол­га. Мин-во фи­нан­сов учи­ты­ва­ет мне­ние Бан­ка Рос­сии при пла­ни­ро­ва­нии ха­рак­те­ри­стик но­вых вы­пус­ков гос. об­ли­га­ций и со­став­ле­нии гра­фи­ка за­им­ст­во­ва­ний на оче­ред­ной год. Банк Рос­сии – ор­ган ре­гу­ли­ро­ва­ния дея­тель­но­сти кре­дит­ных ор­га­ни­за­ций на рын­ке ГКО–ОФЗ.

ЦБ РФ на по­сто­ян­ной ос­но­ве со­вер­шен­ст­ву­ет ин­фра­струк­ту­ру рын­ка гос. об­ли­га­ций (сис­те­му дос­ту­па, ин­сти­тут ди­ле­ров, схе­му рас­чё­тов). А соз­дан­ная им при уча­стии ММВБ вы­со­ко­тех­но­логич­ная сис­те­ма тор­гов на­цио­наль­но­го мас­шта­ба (в рам­ках ОРЦБ) обес­пе­чи­ва­ет на­дёж­ность рас­чё­тов за счёт реа­ли­за­ции прин­ци­па «по­став­ки про­тив пла­те­жа». ЦБ РФ на­це­лен на ис­поль­зо­ва­ние рын­ка ГКО–ОФЗ как сфе­ры про­ве­де­ния опе­ра­ций в рам­ках де­неж­ной по­ли­ти­ки.

ЦБ РФ под­дер­жи­ва­ет и раз­ви­ва­ет тра­ди­ци­он­ные свя­зи с цен­траль­ны­ми бан­ка­ми др. стран и ме­ж­ду­на­род­ны­ми фи­нан­со­вы­ми ор­га­ни­за­ция­ми, в т. ч. с МВФ, МБРР, Ев­ро­пей­ским цен­траль­ным бан­ком (ЕЦБ), Ев­ро­пей­ским бан­ком ре­кон­ст­рук­ции и раз­ви­тия (ЕБРР), а так­же с Ази­ат­ским бан­ком раз­ви­тия (АзБР), Аф­ри­кан­ским бан­ком раз­ви­тия (АфБР), Меж­аме­ри­кан­ским бан­ком раз­ви­тия (МаБР), Бан­ком ме­ж­ду­на­род­ных рас­чё­тов и др.

Про­цес­сы, про­ис­хо­дя­щие в др. стра­нах, в той или иной сте­пе­ни за­тра­ги­вают ин­те­ре­сы Рос­сии, в осо­бен­но­сти об­ще­ев­ро­пей­ская ин­те­гра­ция. Соз­да­ние Эко­но­ми­че­ско­го и ва­лют­но­го сою­за за­пад­но­ев­ро­пей­ских го­су­дарств да­ёт воз­мож­ность рос. сто­ро­не оце­нить, на­сколь­ко оп­рав­дан­но бы­ло бы ис­поль­зо­ва­ние ме­ха­низ­мов ва­лют­ной ин­те­гра­ции в це­лях ус­ко­ре­ния эко­но­ми­че­ской ин­те­гра­ции в пост­со­вет­ском про­стран­ст­ве, ка­ко­вы в этой свя­зи долж­ны быть ша­ги по ко­ор­ди­на­ции ва­лют­но­го ре­гу­ли­ро­ва­ния и по­ли­ти­ки ва­лют­но­го кур­са и ка­кие кор­рек­ти­вы бу­дет це­ле­со­об­раз­но вне­сти в дей­ст­вую­щие или пла­ни­руе­мые к вве­де­нию прин­ци­пы ва­лют­но­го со­труд­ни­че­ст­ва бан­ков стран быв. СССР в рам­ках СНГ и Ев­рА­зЭС. При этом це­лью ко­ор­ди­на­ции де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки и по­ли­ти­ки ва­лют­но­го кур­са Бан­ка Рос­сии со стра­на­ми быв. СССР яв­ля­ет­ся не толь­ко стрем­ле­ние до­бить­ся боль­шей ста­биль­но­сти бан­ков­ских и фи­нан­со­вых сис­тем, но и фор­ми­ро­ва­ние еди­ной по­ли­ти­ки, тре­бую­щей соз­да­ния в пер­спек­ти­ве со­от­вет­ст­вую­ще­го над­на­цио­наль­но­го ре­гу­ли­рую­ще­го ин­сти­ту­та. На на­чаль­ном эта­пе цель ко­ор­ди­на­ции фи­нан­со­вой и де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки этих стран – сбли­же­ние ос­нов­ных мак­ро­эко­но­ми­че­ских по­ка­за­те­лей (ог­ра­ни­че­ние тем­пов ин­фля­ции, уров­ня де­фи­цит­но­сти гос­бюд­же­тов и гос. дол­га, про­цент­ных ста­вок), соз­да­ние еди­но­го та­мо­жен­но­го про­стран­ст­ва и др. При дос­ти­же­нии оп­ре­де­лён­но­го уров­ня раз­ви­тия ме­ха­низ­мов ва­лют­ной ин­те­гра­ции СНГ пе­ред на­цио­наль­ны­ми бан­ка­ми вста­нет за­да­ча про­ве­де­ния ско­ор­ди­ни­ро­ван­ной кур­со­вой по­ли­ти­ки по от­но­ше­нию к др. клю­че­вым ва­лю­там, в т. ч. к ев­ро.

Как по­ка­зы­ва­ет прак­ти­ка ЕЭС, ко­орди­на­ция кур­со­вой по­ли­ти­ки идёт па­рал­лель­но или вслед за дос­ти­же­ни­ем оп­ре­де­лён­ной син­хрон­но­сти в раз­ви­тии осн. эко­но­ми­че­ских про­цес­сов, вы­рав­ни­ва­ни­ем эко­но­ми­че­ских ус­ло­вий, соз­да­ни­ем со­пос­та­ви­мой пра­во­вой ба­зы. Т. е. ва­лют­ная ин­те­гра­ция – за­вер­шаю­щий этап ин­те­гра­ци­он­ных про­цес­сов в ре­аль­ной эко­но­ми­ке, а пред­ше­ст­вую­щая ей ко­ор­ди­на­ция кур­со­вой по­ли­ти­ки за­кла­ды­ва­ет ос­но­вы для бу­ду­ще­го ва­лют­но­го ме­ха­низ­ма. При­мер та­ко­го ин­те­гра­ци­он­но­го про­цес­са – объ­е­ди­не­ние Рос­сии и Бе­ло­рус­сии в Со­юз­ное гос-во. В но­яб­ре 1999 соз­дан Меж­бан­ков­ский ва­лют­ный со­вет (МВС) ЦБ РФ и На­цио­наль­но­го бан­ка Рес­пуб­ли­ки Бе­ла­русь (НБ РБ). Глав­ная цель дея­тель­но­сти МВС – соз­да­ние ус­ло­вий для эко­но­ми­че­ской и ва­лют­ной ин­те­гра­ции РФ и Рес­пуб­ли­ки Бе­ла­русь. Его осн. за­да­чи – ор­га­ни­за­ция ра­бо­ты по обес­пе­че­нию ус­ло­вий для вве­де­ния рос. руб­ля в ка­че­ст­ве еди­ной де­неж­ной еди­ни­цы Со­юз­но­го гос-ва с 1.1.2005, соз­да­ние еди­ной ва­лю­ты с 2008 и ко­ор­ди­на­ция дея­тель­но­сти ЦБ РФ и НБ РБ в об­лас­ти де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки, ва­лют­но­го кон­тро­ля и ва­лют­но­го ре­гу­ли­ро­ва­ния, пру­ден­ци­аль­но­го над­зо­ра, ве­де­ния бух­гал­тер­ско­го учё­та и др.

Ко­ор­ди­на­ция де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки с ме­ж­ду­на­род­ны­ми фи­нан­со­вы­ми ин­сти­ту­та­ми и на­цио­наль­ны­ми бан­ка­ми по­зво­ля­ет ре­шать ак­ту­аль­ную во всём ми­ре про­бле­му от­мы­ва­ния де­нег, по­лу­чен­ных в ре­зуль­та­те пре­ступ­ной дея­тель­но­сти, про­ти­во­дей­ст­во­вать ле­га­ли­за­ции не­за­кон­ных до­хо­дов. Рос­сия не ме­нее др. стран за­ин­те­ре­со­ва­на в том, что­бы гряз­ные день­ги, имею­щие рос. про­ис­хо­ж­де­ние, не от­мы­ва­лись че­рез за­ру­беж­ные фи­нан­со­вые ин­сти­ту­ты, а так­же что­бы она не ста­ла ме­стом от­мы­ва­ния де­нег, по­лу­чен­ных в ре­зуль­та­те не­за­кон­ной дея­тель­но­сти ме­ж­ду­на­род­ных пре­ступ­ных син­ди­ка­тов.

Банковский сектор

Ин­фра­струк­ту­ра фи­нан­со­во­го по­сред­ни­че­ст­ва пред­став­ля­ет со­бой сис­те­му бан­ков­ских и не­бан­ков­ских ин­сти­ту­тов. Фи­нан­со­вое по­сред­ни­че­ст­во при­зва­но обес­пе­чить эф­фек­тив­ное ак­ку­му­ли­ро­ва­ние вре­мен­но сво­бод­ных средств фи­зи­че­ских и юри­ди­че­ских лиц и на этой ос­но­ве – эко­но­ми­че­ски це­ле­со­об­раз­ное удов­ле­тво­ре­ние спро­са эко­но­ми­че­ских аген­тов на ре­сур­сы как крат­ко- и сред­не­сроч­но­го, так и дол­го­сроч­но­го ха­рак­те­ра. Ве­ду­щая роль в пе­ре­рас­пре­де­ле­нии ак­ку­му­ли­руе­мых средств в ка­че­ст­ве ин­ве­сти­ци­он­ных ре­сур­сов в сфе­ру ре­аль­ной эко­но­ми­ки при­над­ле­жит бан­ков­ским ин­сти­ту­там.

Формирование российской банковской системы

Бан­ков­ская сис­те­ма, за­ни­маю­щая до­ми­ни­рую­щее по­ло­же­ние в кре­дит­но-фи­нан­со­вой сис­те­ме Рос­сии, сло­жи­лась как двух­уров­не­вая сис­те­ма, где пер­вый уро­вень пред­став­лен Бан­ком Рос­сии, яв­ляю­щим­ся эмис­си­он­ным бан­ком, а вто­рой уро­вень – сис­те­мой ком­мер­че­ских кре­дит­ных ор­га­ни­за­ций. В со­от­вет­ст­вии с Фе­де­раль­ным за­ко­ном «О бан­ках и бан­ков­ской дея­тель­но­сти» ком­мер­че­ские бан­ки для из­вле­че­ния при­бы­ли как осн. це­ли сво­ей дея­тель­но­сти на ос­но­ва­нии спе­ци­аль­но­го раз­ре­ше­ния (ли­цен­зии) Бан­ка Рос­сии име­ют ис­клю­чи­тель­ное пра­во осу­ще­ст­в­лять в со­во­куп­но­сти бан­ков­ские опе­ра­ции по при­вле­че­нию во вкла­ды де­неж­ных средств фи­зи­че­ских и юри­ди­че­ских лиц, по раз­ме­ще­нию ука­зан­ных средств от сво­его име­ни и за свой счёт на ус­ло­ви­ях воз­врат­но­сти, плат­но­сти и сроч­но­сти, по от­кры­тию и ве­де­нию бан­ков­ских сче­тов фи­зи­че­ских и юри­ди­че­ских лиц. Ком­плекс­ное об­слу­жи­ва­ние ком­мер­че­ски­ми бан­ка­ми кли­ен­тов от­ли­ча­ет их от не­бан­ков­ских кре­дит­ных ор­га­ни­за­ций, вы­пол­няю­щих ог­ра­ни­чен­ный круг фи­нан­со­вых опе­ра­ций и ус­луг.

Уни­вер­саль­ные ком­мер­че­ские бан­ки со­став­ля­ют клю­че­вой эле­мент вто­ро­го уров­ня рос. бан­ков­ской сис­те­мы. В рос. бан­ков­ском за­ко­но­да­тель­ст­ве по­ня­тие «спе­циа­ли­зи­ро­ван­ный банк» не вы­де­ля­ет­ся, од­на­ко су­ще­ст­ву­ют при­зна­ки, оп­ре­де­ляю­щие спе­ци­фи­ку бан­ков­ских опе­ра­ций. Ка­че­ст­вен­ные из­ме­не­ния, ко­то­рые во всё воз­рас­таю­щей сте­пе­ни про­ис­хо­дят на рын­ке фи­нан­со­вых ус­луг, со­про­во­ж­да­ют­ся аде­к­ват­ной пе­ре­строй­кой ин­сти­ту­цио­наль­ной струк­ту­ры рос. фи­нан­со­вой сис­те­мы, рас­ши­ре­ни­ем мно­го­об­ра­зия фи­нан­со­вых ин­сти­ту­тов.

На­ча­ло ры­ноч­ным пре­об­ра­зо­ва­ни­ям в бан­ков­ской сфе­ре бы­ло по­ло­же­но при­ня­ти­ем 2.12.1990 Вер­хов­ным Со­ве­том РСФСР за­ко­нов «О бан­ках и бан­ков­ской дея­тель­но­сти в РСФСР» и «О Цен­траль­ном бан­ке РСФСР (Бан­ке Рос­сии)». Спе­ци­аль­ное бан­ков­ское за­ко­но­да­тель­ст­во соз­да­ва­ло но­вые воз­мож­но­сти для раз­ви­тия бан­ков­ской сис­те­мы стра­ны как важ­ней­ше­го эле­мен­та ры­ноч­ной эко­но­ми­ки. При­ня­тые в 1995–96 по­прав­ки к фе­де­раль­ным за­ко­нам су­ще­ст­вен­но улуч­ши­ли бан­ков­ское за­ко­но­да­тель­ст­во. Тем не ме­нее ре­гу­ли­рую­щее воз­дей­ст­вие со сто­ро­ны го­су­дар­ст­ва в этот пе­ри­од ока­за­лось не­дос­та­точ­ным. До сер. 90-х гг. про­цесс соз­да­ния но­вых бан­ков про­те­кал очень бур­но. Пер­вый ком­мер­че­ский банк был за­ре­ги­ст­ри­ро­ван в сер. 1988, к нач. 1989 об­ра­зо­ва­но ок. 130 кре­дит­ных ор­га­ни­за­ций, а к 1997 их ко­ли­че­ст­во дос­тиг­ло 2576. Это спон­тан­ное фор­ми­ро­ва­ние бан­ков­ской сис­те­мы при не­аде­к­ват­ном ре­гу­ли­ро­ва­нии бан­ков­ской дея­тель­но­сти не мог­ло не вы­звать дис­про­пор­ций в фор­ми­ро­ва­нии её струк­ту­ры и при­ве­ло, как вы­явил ав­гу­стов­ский кри­зис 1998, к серь­ёз­ным по­след­ст­ви­ям как для фи­нан­со­вой сис­те­мы, так и для эко­но­ми­ки стра­ны в це­лом.

Кри­зис 1998 имел ха­рак­тер сис­тем­но­го, что про­яви­лось в ухуд­ше­нии фи­нан­со­во­го со­стоя­ния боль­шин­ст­ва кре­дит­ных ор­га­ни­за­ций, и в осо­бен­но­сти круп­ных бан­ков, имев­ших фи­лиа­лы по всей стра­не; в рез­ком сни­же­нии до­ве­рия кли­ен­тов к бан­ков­ской сис­те­ме; фак­ти­че­ском свёр­ты­ва­нии осн. сек­то­ров фи­нан­со­во­го рын­ка; ажио­таж­ном от­то­ке средств кли­ен­тов со сче­тов в кре­дит­ных ор­га­ни­за­ци­ях; по­все­ме­ст­ной за­держ­ке про­ве­де­ния кли­ент­ских пла­те­жей. Пра­ви­тель­ст­во РФ и Банк Рос­сии раз­ра­бо­та­ли ме­ры по ре­ст­рук­ту­ри­за­ции бан­ков­ской сис­те­мы, бы­ло соз­да­но Агент­ст­во по ре­ст­рук­ту­ри­за­ции кре­дит­ных ор­га­ни­за­ций.

Ус­пеш­ное за­вер­ше­ние 1-го эта­па ре­струк­ту­ри­за­ции бан­ков­ско­го сек­то­ра в 1-й пол. 1999 по­зво­ли­ло вос­ста­но­вить ра­бо­ту пла­тёж­ной сис­те­мы, рез­ко со­кра­тить до­лю не­ус­той­чи­вых кре­дит­ных ор­га­ни­за­ций на рын­ке бан­ков­ских ус­луг, вос­ста­но­вить в осн. до­ве­рие кли­ен­тов. На 2-м эта­пе в бан­ков­ском сек­то­ре на­блю­да­ет­ся ус­той­чи­вый рост ре­аль­ных объ­ё­мов опе­ра­ций и ка­пи­таль­ной ба­зы, све­де­ние к ми­ни­му­му ры­ноч­ной до­ли про­блем­ных бан­ков, а так­же эко­но­ми­че­ски обос­но­ван­ное рас­ши­ре­ние кре­ди­то­ва­ния не­фи­нан­со­во­го сек­то­ра эко­но­ми­ки.

По­сле за­вер­ше­ния ре­ст­рук­ту­ри­за­ции оте­че­ст­вен­ные бан­ки ук­ре­пи­ли своё по­ло­же­ние в сфе­ре фи­нан­со­во­го по­сред­ни­че­ст­ва. По уров­ню управ­ле­ния рис­ка­ми и транс­па­рент­но­сти ин­фор­ма­ции бан­ков­ский сек­тор на­хо­дит­ся бли­же к ме­ж­ду­на­род­ным нор­мам, чем др. сек­то­ра рос. эко­но­ми­ки. Удель­ный вес фи­нан­со­во-ус­той­чи­вых кре­дит­ных ор­га­ни­за­ций в об­щем ко­ли­че­ст­ве дей­ст­вую­щих кре­дит­ных ор­га­ни­за­ций к 1.1.2003 со­ста­вил 95,5% по срав­не­нию с 65,4% на 1.1.1999. Чис­ло кре­дит­ных ор­га­ни­за­ций, у ко­то­рых ото­зва­на ли­цен­зия на осу­ще­ст­в­ле­ние бан­ков­ских опе­ра­ций и ко­то­рые не ис­клю­че­ны из Кни­ги гос. ре­ги­стра­ции кре­дит­ных ор­га­ни­за­ций, к нач. 2003 дос­тиг­ло 491. За­пись в Кни­гу гос. ре­ги­ст­ра­ции кре­дит­ных ор­га­ни­за­ций о ли­к­ви­да­ции кре­дит­ной ор­га­ни­за­ции как юри­ди­че­ско­го ли­ца бы­ла вне­се­на в 1238 слу­ча­ях. Банк Рос­сии обя­зан от­зы­вать ли­цен­зии на осу­ще­ст­в­ле­ние бан­ков­ских опе­ра­ций в сле­дую­щих слу­ча­ях: ес­ли дос­та­точ­ность ка­пи­та­ла кре­дит­ной ор­га­ни­за­ции ста­но­вит­ся ни­же 2%; ес­ли раз­мер соб­ст­вен­ных средств (ка­пи­та­ла) кре­дит­ной ор­га­ни­за­ции ни­же ми­ни­маль­но­го зна­че­ния ус­тав­но­го ка­пи­та­ла, оп­ре­де­лён­но­го Бан­ком Рос­сии на да­ту гос. ре­ги­ст­ра­ции кре­дит­ной ор­га­ни­за­ции; ес­ли кре­дит­ная ор­га­ни­за­ция не ис­пол­ня­ет в за­ко­но­да­тель­но ус­та­нов­лен­ный срок тре­бо­ва­ния Бан­ка Рос­сии о при­ве­де­нии в со­от­вет­ст­вие ве­ли­чи­ны ус­тав­но­го ка­пи­та­ла и раз­ме­ра соб­ст­вен­ных средств (ка­пи­та­ла); ес­ли кре­дит­ная ор­га­ни­за­ция не спо­соб­на удов­ле­тво­рить тре­бо­ва­ния кре­ди­то­ров по де­неж­ным обя­за­тель­ст­вам и (или) ис­пол­нить обя­зан­ность по уп­ла­те обя­за­тель­ных пла­те­жей в те­че­ние од­но­го ме­ся­ца с на­сту­п­ле­ния да­ты их удов­ле­тво­ре­ния и (или) ис­пол­не­ния. По­сле от­зы­ва ли­цен­зии кре­дит­ная ор­га­ни­за­ция ли­к­ви­ди­ру­ет­ся в со­от­вет­ст­вии с тре­бо­ва­ния­ми Фе­де­раль­но­го за­ко­на «О бан­ках и бан­ков­ской дея­тель­но­сти», а в слу­чае при­зна­ния её бан­кро­том – в со­от­вет­ст­вии с тре­бо­ва­ния­ми Фе­де­раль­но­го за­ко­на «О не­со­стоя­тель­но­сти (бан­крот­ст­ве) кре­дит­ных ор­га­ни­за­ций» (см. табл. 5).

Фор­ми­рую­щие рос. бан­ков­скую сис­те­му кре­дит­ные ор­га­ни­за­ции име­ют разл. ти­пы бан­ков­ских ли­цен­зий. С 2000 на­блю­да­ет­ся ус­той­чи­вый рост чис­ла кре­дит­ных ор­га­ни­за­ций, имею­щих ге­не­раль­ную ли­цен­зию на осу­ще­ст­в­ле­ние всех бан­ков­ских опе­ра­ций со сред­ст­ва­ми в руб­лях и ино­стран­ной ва­лю­те. По со­стоя­нию на 1.1.2003 та­ких бан­ков было­ 293, или св. 22% от об­ще­го чис­ла дей­ст­вую­щих кре­дит­ных ор­га­ни­за­ций. Боль­шин­ст­во кре­дит­ных ор­га­ни­за­ций удов­ле­тво­ря­ет тре­бо­ва­ни­ям бан­ков­ско­го за­ко­но­да­тель­ст­ва для об­ла­да­ния ли­цен­зи­ей на при­вле­че­ние во вкла­ды де­неж­ных средств фи­зи­че­ских лиц (на 1.1.2003 их чис­ло со­ста­ви­ло 1202, или 90,4% от чис­ла дей­ст­вую­щих кре­дит­ных ор­га­ни­за­ций). Ли­цен­зи­ей на осу­ще­ст­в­ле­ние бан­ков­ских опе­ра­ций со сред­ст­ва­ми в руб­лях и ино­стран­ной ва­лю­те на нач. 2003 об­ла­да­ли 839 кре­дит­ных ор­га­ни­за­ций; 170 име­ли ли­цен­зию на при­вле­че­ние во вкла­ды и раз­ме­ще­ние дра­го­цен­ных ме­тал­лов.

На тер­ри­то­рии Рос­сии дей­ст­ву­ют так­же бан­ки с ино­стран­ным уча­сти­ем в ус­тав­ном ка­пи­та­ле. На 1.1.2003 та­ких бан­ков бы­ло 126, из них 27 – со 100%-ным уча­сти­ем ино­стран­но­го ка­пи­та­ла. Ха­рак­тер­но, что за го­ды фор­ми­ро­ва­ния бан­ков­ской сис­те­мы ры­ноч­но­го ти­па чис­ло бан­ков со 100%-ным уча­сти­ем ино­стран­но­го ка­пи­та­ла ста­биль­но рос­ло, что го­во­рит не толь­ко об ин­те­ре­се к Рос­сии как эко­но­ми­че­ско­му парт­нё­ру, но и об оп­ре­де­лён­ной сте­пе­ни до­ве­рия к её бан­ков­ской сис­те­ме. Рас­тёт так­же и чис­ло фи­лиа­лов та­ких бан­ков.

Чис­ло фи­лиа­лов рос. кре­дит­ных ор­га­ни­за­ций умень­ша­ет­ся в осн. за счёт со­кра­ще­ния фи­ли­аль­ной се­ти Сбер­бан­ка Рос­сии, ко­то­рый в со­от­вет­ст­вии с оп­ре­де­лён­ной им стра­те­ги­ей оп­ти­ми­зи­ру­ет свою ор­га­ни­за­ци­он­ную струк­ту­ру.

В по­слек­ри­зис­ный пе­ри­од важ­ное зна­че­ние для бан­ков при­об­ре­та­ет про­бле­ма их ка­пи­та­ли­за­ции. На эта­пе соз­да­ния бан­ка ус­тав­ный ка­пи­тал, вне­сён­ный уч­ре­ди­те­ля­ми бан­ка, вы­сту­па­ет в ро­ли стар­то­вых средств, не­об­хо­ди­мых для строи­тель­ст­ва или для арен­ды по­ме­ще­ний, ус­та­нов­ки обо­ру­до­ва­ния, най­ма пер­со­на­ла и др. рас­хо­дов, без ко­то­рых банк не мо­жет на­чать свою дея­тель­ность. Ми­ни­маль­ный раз­мер ус­тав­но­го ка­пи­та­ла для вновь соз­да­вае­мых кре­дит­ных ор­га­ни­за­ций ус­та­нав­ли­ва­ет­ся Бан­ком Рос­сии в со­от­вет­ст­вии с тре­бо­ва­ния­ми Фе­де­раль­но­го за­ко­на «О бан­ках и бан­ков­ской дея­тель­но­сти». Вкла­ды в ус­тав­ный ка­пи­тал кре­дит­ной ор­га­ни­за­ции мо­гут быть в ви­де де­неж­ных средств, а так­же ма­те­ри­аль­ных ак­ти­вов (зда­ния, в ко­то­ром рас­по­ла­га­ет­ся кре­дит­ная ор­га­ни­за­ция). Для этих це­лей не мо­гут ис­поль­зо­вать­ся сред­ст­ва фе­де­раль­но­го бюд­же­та и гос. вне­бюд­жет­ных фон­дов, а так­же при­вле­чён­ные де­неж­ные сред­ст­ва.

Рис. 7. Структура пассивов банковского сектора, %.
Рис. 6. Структура активов банковского сектора, %.

В пе­ри­од рос­та банк ис­пы­ты­ва­ет по­треб­ность в до­пол­ни­тель­ном ка­пи­та­ле для рас­ши­ре­ния спек­тра ока­зы­вае­мых ус­луг и вне­дре­ния про­грес­сив­ных бан­ков­ских тех­но­ло­гий. Соб­ст­вен­ный ка­пи­тал бан­ка обес­пе­чи­ва­ет его ус­той­чи­вую ра­бо­ту. Кро­ме то­го, ка­пи­тал бан­ка яв­ля­ет­ся ре­гу­ля­то­ром его дея­тель­но­сти, по­сред­ст­вом ко­то­ро­го ор­га­ны над­зо­ра за­да­ют ему нор­мы эко­но­ми­че­ско­го по­ве­де­ния, обе­ре­гаю­щие банк от фи­нан­со­вой не­ус­той­чи­во­сти и чрез­мер­ных рис­ков. При по­лу­че­нии сиг­на­лов о на­ру­шении ус­та­нов­лен­ных норм над­зор­ные ор­га­ны при­ме­ня­ют к бан­ку санк­ции, что от­ве­ча­ет ин­те­ре­сам ак­цио­не­ров, вклад­чи­ков, ин­ве­сто­ров и об­ще­ст­ва в це­лом.

С кон. 90-х гг. рос. бан­ки ак­тив­но на­ра­щи­ва­ли свой ка­пи­тал и рас­ши­ря­ли мас­шта­бы дея­тель­но­сти. За 2002 соб­ст­вен­ные сред­ст­ва (ка­пи­тал) дей­ст­вую­щих кре­дит­ных ор­га­ни­за­ций вы­рос­ли на 127,4 млрд.руб. и дос­тиг­ли 581,3 млрд. руб. (на 1.1.2003), что в ре­аль­ном вы­ра­же­нии со­ста­ви­ло 125,8% к пред­кри­зис­но­му уров­ню. К нач. 2003 по срав­не­нию с нач. 1999 ак­ти­вы бан­ков­ско­го сек­то­ра уве­ли­чи­лись поч­ти в 4 раза, со­ста­вив 4145,3 млрд. руб­лей (см. табл. 6).

Рис. 9. Отношение кредитов нефинансовым предприятиям и депозитов физических лиц к ВВП, %.
Рис. 8. Отношение банковских активов и капитала к ВВП, %.

Про­дол­жа­ет­ся даль­ней­ший рост ре­сурс­ной ба­зы кре­дит­ных ор­га­ни­за­ций, в осн. за счёт при­вле­че­ния средств на­се­ле­ния, объ­ём ко­то­рых за пе­ри­од с нач. 1999 до нач. 2003 уве­ли­чил­ся в 5,2 раза и со­ста­вил 25,6% в со­во­куп­ных пас­си­вах бан­ков­ско­го сек­то­ра. В ре­зуль­та­те ус­той­чи­во­го рос­та объ­ём де­по­зи­тов фи­зи­че­ских лиц в ре­аль­ном ис­чис­ле­нии к нач. 2003 со­ста­вил 122,4% к пред­кри­зис­но­му уров­ню. Это сви­де­тель­ст­ву­ет о воз­вра­ще­нии до­ве­рия на­се­ле­ния к бан­ков­ско­му сек­то­ру. Сред­ст­ва, при­вле­чён­ные кре­дит­ны­ми ор­га­ни­за­ция­ми от пред­при­ятий и ор­га­ни­за­ций (с 1.1.1999 по 1.1.2003), вы­рос­ли в 3,9 раза, а удель­ный вес этих средств в со­во­куп­ных пас­си­вах бан­ков­ско­го сек­то­ра со­ста­вил 26,3% (см. табл. 7, рис. 6). За этот же пе­ри­од объ­ём ре­сур­сов, при­вле­чён­ных кре­дит­ны­ми ор­га­ни­за­ция­ми по­сред­ст­вом вы­пус­ка цен­ных бу­маг, уве­ли­чил­ся в 9 раз и со­ста­вил 450,6 млрд. руб­лей. На­ра­щи­ва­ние ре­сурс­ной ба­зы по всем её осн. ис­точ­ни­кам слу­жит ос­но­вой рас­ши­ре­ния кре­ди­то­ва­ния всех ви­дов за­ём­щи­ков. Так, в 2002 объ­ём кре­ди­тов и про­чих раз­ме­щён­ных средств, пре­дос­тав­лен­ных пред­при­яти­ям и ор­га­ни­за­ци­ям, вклю­чая не­ре­зи­ден­тов, уве­ли­чил­ся на 34,6% и со­ста­вил в ре­аль­ном ис­чис­ле­нии (к уров­ню на 1.7.1998) 174,7%. До­ля та­ких кре­ди­тов в со­во­куп­ных ак­ти­вах бан­ков­ско­го сек­то­ра уве­ли­чи­лась за 2002 с 38,9 до 39,9%. Бы­ст­ры­ми тем­па­ми про­дол­жа­ет раз­ви­вать­ся кре­ди­то­ва­ние на­се­ле­ния: его при­рост за 2002 пре­вы­сил 50%.

Кре­дит­ные ор­га­ни­за­ции фор­ми­ру­ют ре­зер­вы, в т. ч. ре­зер­вы на воз­мож­ные по­те­ри по ссуд­ной и при­рав­нен­ной к ней за­дол­жен­но­сти. Банк Рос­сии так­же ус­та­нав­ли­ва­ет ряд обя­за­тель­ных, оп­ре­де­лён­ных ин­ст­рук­ци­ей (пру­ден­ци­аль­ных) нор­ма­ти­вов дея­тель­но­сти бан­ков, в ча­ст­но­сти нор­ма­тив дос­та­точ­но­сти соб­ст­вен­ных средств (ка­пи­та­ла) бан­ка, нор­ма­ти­вы ли­к­вид­но­сти бан­ков, мак­си­маль­ный раз­мер рис­ка на од­но­го за­ём­щи­ка или груп­пу свя­зан­ных за­ём­щи­ков, мак­си­маль­ный раз­мер круп­ных кре­дит­ных рис­ков, мак­си­маль­ный раз­мер рис­ка на од­но­го кре­ди­то­ра (вклад­чи­ка), мак­си­маль­ный раз­мер при­вле­чён­ных де­неж­ных вкла­дов (де­по­зи­тов) на­се­ле­ния, нор­ма­ти­вы ис­поль­зо­ва­ния соб­ст­вен­ных средств (ка­пи­та­ла) бан­ка для при­об­ре­те­ния до­лей (ак­ций) дру­гих юри­ди­че­ских лиц и др. обя­за­тель­ные нор­ма­ти­вы. В слу­чае на­ру­ше­ния кре­дит­ны­ми ор­га­ни­за­ция­ми пру­ден­ци­аль­ных норм дея­тель­но­сти Банк Рос­сии при­ме­ня­ет к ним ус­та­нов­лен­ные ме­ры воз­дей­ст­вия.

Рис. 10. Финансовое состояние кредитных организаций.

Од­на из наи­бо­лее по­ло­жи­тель­ных тен­ден­ций в 1999–2002 – улуч­ше­ние фи­нан­со­вых ре­зуль­та­тов бан­ков­ской дея­тель­но­сти. Ко­ли­че­ст­во при­быль­ных бан­ков воз­рос­ло с 1113 (на 1.1.1999) до 1279 (на 1.1.2003), а их до­ля в об­щем ко­ли­че­ст­ве дей­ст­вую­щих кре­дит­ных ор­га­ни­за­ций по­вы­си­лась с 75 до 96,2% со­от­вет­ст­вен­но. С учё­том на­ко­п­лен­ных фи­нан­со­вых ре­зуль­та­тов бан­ков­ская сис­те­ма Рос­сии к 1.1.2003 име­ла 93 млрд.руб. при­бы­ли про­тив 30,5 млрд.руб. убыт­ков на 1.1.1999.

Рост ка­пи­та­ла и ре­сурс­ной ба­зы кре­дит­ных ор­га­ни­за­ций, улуч­ше­ние ка­че­ст­ва их кре­дит­но­го порт­фе­ля спо­соб­ст­ву­ют по­сте­пен­но­му улуч­ше­нию по­ка­за­те­лей фи­нан­со­вой ус­той­чи­во­сти бан­ков­ской сис­те­мы. По со­стоя­нию на 1.1.2003 в фи­нан­со­во-ус­той­чи­вых кре­дит­ных ор­га­низа­ци­ях бы­ло со­сре­до­то­че­но 97,6% со­во­куп­ных ак­ти­вов дей­ст­вую­щих бан­ков (по со­стоя­нию на 1.1.1999 – 54,2%), ими при­вле­че­но 97,4% средств пред­при­ятий и ор­га­ни­за­ций (на 1.1.1999 – 46,1%), 94,4% бюд­жет­ных средств (на 1.1.1999 – 50,6%), св. 99% вкла­дов на­се­ле­ния (на 1.1.1999 – 86,0%).

Роль бан­ков­ско­го сек­то­ра в эко­но­ми­ке по­сте­пен­но уси­ли­ва­ет­ся. В на­стоя­щее вре­мя в со­от­но­ше­нии с ВВП со­во­куп­ные бан­ков­ские ак­ти­вы и кре­ди­ты, вы­дан­ные не­фи­нан­со­вым пред­при­яти­ям, со­ста­ви­ли 38,2 и 14,6%. Это пре­вы­ша­ет док­ри­зис­ные по­ка­за­те­ли – 30,1 и 8,5% со­от­вет­ст­вен­но. Кре­ди­ты не­фи­нан­со­вым пред­при­яти­ям в бан­ков­ских ак­ти­вах дос­тиг­ли 38,4%, то­гда как до кри­зи­са этот по­ка­за­тель не­на­мно­го пре­вы­шал 28%. Со­во­куп­ный ка­пи­тал бан­ков­ско­го сек­то­ра по от­но­ше­нию к ВВП со­ста­вил 5,4% на 1.1.2003 по срав­не­нию с 2,8% на 1.1.1999.

Направления развития российской банковской системы и совершенствования банковского регулирования и надзора

Осн. це­ли даль­ней­ше­го раз­ви­тия бан­ков­ско­го сек­то­ра: ук­ре­п­ле­ние его ус­той­чи­во­сти, по­вы­ше­ние ка­че­ст­ва осу­ще­ст­в­ле­ния функ­ций по ак­ку­му­ли­ро­ва­нию де­неж­ных средств и их транс­фор­ма­ции в кре­ди­ты и ин­ве­сти­ции, ук­ре­п­ле­ние до­ве­рия вклад­чи­ков и др. кре­ди­то­ров бан­ков, уси­ле­ние за­щи­ты их ин­те­ре­сов, пре­дот­вра­ще­ние ис­поль­зо­ва­ния кре­дит­ных ор­га­ни­за­ций в не­доб­ро­со­ве­ст­ной ком­мер­че­ской прак­ти­ке. Оп­ре­де­ляю­щее влия­ние на функ­цио­ни­ро­ва­ние бан­ков­ско­го сек­то­ра в бли­жай­шей пер­спек­ти­ве ока­жет прак­ти­че­ская реа­ли­за­ция осн. стра­те­ги­че­ских и так­ти­че­ских на­прав­ле­ний его ре­фор­ми­ро­ва­ния, ито­гом ко­то­ро­го долж­но стать фор­ми­ро­ва­ние в сред­не­сроч­ной пер­спек­ти­ве бан­ков­ско­го сек­то­ра, со­от­вет­ст­вую­ще­го ме­ж­ду­на­род­ным пред­став­ле­ни­ям о со­вре­мен­ном бан­ков­ском биз­не­се. При этом стра­те­ги­че­ские за­да­чи ре­фор­ми­ро­ва­ния бан­ков­ско­го сек­то­ра мо­гут быть ус­пеш­но ре­ше­ны ис­клю­чи­тель­но в сис­те­ме об­щих ры­ноч­ных пре­об­ра­зо­ва­ний, в пер­вую оче­редь вклю­чая струк­тур­ную, на­ло­го­вую и пра­во­вую ком­по­нен­ты.

Ре­шаю­щее влия­ние на ди­на­ми­ку объ­ём­ных по­ка­за­те­лей бан­ков­ско­го сек­то­ра ока­жут тем­пы и ха­рак­тер струк­тур­ных пре­об­ра­зо­ва­ний в эко­но­ми­ке, а так­же си­туа­ция в фи­нан­со­вой сфе­ре, вклю­чая со­стоя­ние бюд­же­та и по­ли­ти­ку вла­стей по за­им­ст­во­ва­ни­ям на внут­рен­нем фи­нан­со­вом рын­ке и де­неж­но-кре­дит­ную по­ли­ти­ку, фор­ми­ро­ва­ние ста­биль­ной сис­те­мы на­ло­го­об­ло­же­ния. Су­ще­ст­вен­ное зна­че­ние бу­дут иметь тем­пы со­вер­шен­ст­во­ва­ния за­ко­но­да­тель­ной ба­зы по во­про­сам функ­цио­ни­ро­ва­ния кре­дит­ных ор­га­ни­за­ций и фор­ми­ро­ва­ния совр. сис­те­мы бан­ков­ско­го над­зо­ра. Важ­ную роль для раз­ви­тия бан­ков­ско­го сек­то­ра бу­дут иг­рать так­же бла­го­при­ят­ный ин­ве­сти­ци­он­ный кли­мат, от­кры­тость эко­но­ми­ки, в т. ч. бан­ков­ской сис­те­мы для ино­стран­ных ин­ве­сти­ций, ра­цио­наль­ное ре­гу­ли­ро­ва­ние бан­ков­ско­го сек­то­ра (пру­ден­ци­аль­ное, ан­ти­мо­но­поль­ное и т. д.).

По­слек­ри­зис­ные тен­ден­ции раз­ви­тия эко­но­ми­ки и бан­ков­ско­го сек­то­ра да­ют ос­но­ва­ния ожи­дать даль­ней­ше­го рас­ши­ре­ния ре­аль­ных мас­шта­бов бан­ков­ской дея­тель­но­сти, про­дол­же­ния пе­ре­ори­ен­та­ции дея­тель­но­сти бан­ков на об­слу­жива­ние ре­аль­но­го сек­то­ра эко­но­ми­ки (рас­чёт­ное и кре­дит­но-де­по­зит­ное), что со­от­вет­ст­вен­но от­ра­зит­ся на струк­ту­ре ак­ти­вов и пас­си­вов. Та­кая пе­ре­ори­ен­та­ция по-преж­не­му тре­бу­ет аде­к­ват­но­го раз­ре­ше­ния про­бле­мы де­фи­ци­та дол­го­сроч­ной со­став­ляю­щей ре­сурс­ной ба­зы бан­ков. Дру­гое важ­ное ус­ло­вие ак­ти­ви­за­ции ссуд­ных опе­ра­ций – улуч­ше­ние ка­че­ст­ва управ­ле­ния рис­ка­ми (пре­ж­де все­го кре­дит­ным рис­ком и рис­ком ли­квид­но­сти). Ре­ше­ние пер­вой за­да­чи бу­дет в из­вест­ной сте­пе­ни за­ви­сеть от тем­пов фор­ми­ро­ва­ния сис­те­мы стра­хо­ва­ния вкла­дов на­се­ле­ния, а вто­рой – от эво­лю­ции кор­по­ра­тив­но­го управ­ле­ния в бан­ках.

Пер­спек­ти­ва раз­ви­тия ор­га­ни­за­ци­он­ной струк­ту­ры бан­ков­ской сис­те­мы оп­ре­де­ля­ет­ся со­хра­няю­щим­ся до­ми­ни­рую­щим по­ло­же­ни­ем на рын­ке фи­нан­со­вых ус­луг круп­ных уни­вер­саль­ных бан­ков, имею­щих воз­мож­но­сти ди­вер­си­фи­ци­ро­вать спектр пре­дос­тав­ляе­мых фи­нан­со­вых про­дук­тов и ус­луг. Для по­вы­ше­ния эф­фек­тив­но­сти сво­ей дея­тель­но­сти бан­ки бу­дут про­во­дить стра­те­гию спе­циа­ли­за­ции че­рез ре­ор­га­ни­за­цию струк­ту­ры под­раз­де­ле­ний, ор­га­ни­за­цию до­чер­них струк­тур – бан­ков, фи­нан­со­вых ком­па­ний, спе­циа­ли­зи­рую­щих­ся на оп­ре­де­лён­ном на­прав­ле­нии дея­тель­но­сти. Раз­ви­тие спе­циа­ли­за­ции бу­дет оп­ре­де­лять­ся так­же не­об­хо­ди­мо­стью оп­ти­ми­за­ции раз­ме­ра бан­ка, ко­то­рая ве­дёт к ог­ра­ни­че­нию сфе­ры дея­тель­но­сти бан­ка толь­ко ба­зо­вы­ми про­дук­та­ми, тен­ден­ци­ей к сег­мен­та­ции рын­ков, а так­же бо­лее эф­фек­тив­ным пре­дос­тав­ле­ни­ем не­ко­то­рых фи­нан­со­вых ус­луг по срав­не­нию с уни­вер­саль­ны­ми бан­ка­ми.

Раз­ви­тие кре­дит­ных опе­ра­ций бан­ков с пред­при­ятия­ми не­фи­нан­со­во­го сек­то­ра эко­но­ми­ки во мно­гом оп­ре­де­ля­ет­ся тем­па­ми и ха­рак­те­ром струк­тур­ных пре­об­ра­зо­ва­ний в от­рас­лях эко­но­ми­ки, ме­ра­ми по по­вы­ше­нию за­щи­ты прав кре­ди­то­ров, а так­же от­кры­то­стью ин­фор­ма­ции о фи­нан­со­вом со­стоя­нии и струк­ту­ре соб­ст­вен­но­сти пред­при­ятий и ор­га­ни­за­ций, в т. ч. на ос­но­ве со­став­ле­ния и рас­кры­тия от­чёт­но­сти на кон­со­ли­ди­ро­ван­ной ос­но­ве. Су­ще­ст­вен­ное зна­че­ние бу­дет иметь по­ли­ти­ка гос. за­им­ст­во­ва­ний на внут­рен­нем фи­нан­со­вом рын­ке. По­зи­тив­ное влия­ние на фор­ми­ро­ва­ние ры­ноч­ных сти­му­лов пе­ре­ори­ен­та­ции бан­ков на опе­ра­ции с ре­аль­ным сек­то­ром эко­но­ми­ки бу­дет иметь взве­шен­ная по­ли­ти­ка при эмис­сии гос. об­ли­га­ций.

Раз­ви­тие кре­дит­ных опе­ра­ций долж­но со­про­во­ж­дать­ся аде­к­ват­ным кон­тро­лем за со­стоя­ни­ем бан­ков­ских рис­ков. Глав­ным и но­вым в оп­ре­де­ле­нии рис­ков яв­ля­ет­ся то, что ни­кто не мо­жет из­ме­рить рис­ки сво­ей дея­тель­но­сти луч­ше, чем са­ми кре­дит­ные ор­га­ни­за­ции. В це­лях по­вы­ше­ния ка­че­ст­ва управ­ле­ния рис­ка­ми бан­ки долж­ны:

ак­тив­но ис­поль­зо­вать ре­ко­мен­да­ции Ба­зель­ско­го ко­ми­те­та по бан­ков­ско­му над­зо­ру, офи­ци­аль­но одоб­рен­ные ме­ж­ду­на­род­ным бан­ков­ским со­об­ще­ст­вом в 1997, а так­же при­ме­няе­мые в ме­ж­ду­на­род­ной бан­ков­ской прак­ти­ке ме­то­ды управ­ле­ния рис­ка­ми, вклю­чая в слу­чае при­ме­ни­мо­сти эко­но­ми­ко-ста­ти­сти­че­ские оцен­ки ве­ро­ят­но­сти не­бла­го­при­ят­ных для бан­ка со­бы­тий;

обес­пе­чить по­сто­ян­ный мо­ни­то­ринг рис­ков, до­би­вать­ся эф­фек­тив­но­сти функ­цио­ни­ро­ва­ния сис­тем управ­ле­ния и внут­рен­не­го кон­тро­ля, ис­клю­чить при­ня­тие не­кон­тро­ли­руе­мых ре­ше­ний при про­ве­де­нии бан­ков­ских опе­ра­ций и сде­лок.

Раз­ви­тие но­вых ви­дов бан­ков­ских ус­луг, свя­зан­ных с про­ве­де­ни­ем кре­дит­ных опе­ра­ций, во мно­гом за­ви­сит от до­го­вор­ных ме­ха­низ­мов рас­пре­де­ле­ния рис­ков. Это и пре­дос­тав­ле­ние син­ди­ци­ро­ван­ных кре­ди­тов с раз­де­ле­ни­ем рис­ков ме­ж­ду не­сколь­ки­ми бан­ка­ми, и кре­дит­ные де­ри­ва­ти­вы, по­зво­ляю­щие од­ной сто­ро­не (бе­не­фи­циа­ру) пе­ре­не­сти кре­дит­ный риск по ак­ти­ву на дру­гую сто­ро­ну (га­ран­та), не при­бе­гая к фи­зи­че­ской про­да­же ак­ти­ва. В це­лях раз­ви­тия ме­ха­низ­ма стра­хо­ва­ния ис­пол­не­ния обя­за­тельств по вы­дан­ным ссу­дам не­об­хо­ди­мо соз­дать над­ле­жа­щие пра­во­вые ус­ло­вия для рас­ши­ре­ния со­от­вет­ст­вую­щих ус­луг, вклю­чая при­вле­че­ние на рос. ры­нок ино­стран­ных стра­хо­вых ор­га­ни­за­ций, за­ни­маю­щих­ся стра­хо­ва­ни­ем кре­дит­ных рис­ков.

Один из ин­ст­ру­мен­тов вы­яв­ле­ния рис­ков опе­ра­ций бан­ков с пред­при­ятия­ми и ор­га­ни­за­ция­ми – соз­да­ние сис­те­мы рас­кры­тия раз­но­сто­рон­ней ин­фор­ма­ции о за­ём­щи­ках («кре­дит­ных бю­ро»): ста­ти­сти­ка по­га­ше­ния ими кре­ди­тов, су­деб­ная и иная до­пол­ни­тель­ная ин­фор­ма­ция о фи­нан­со­вом со­стоя­нии и де­ловой ре­пу­та­ции кли­ен­та. На ос­но­ве по­лу­чен­ной ин­фор­ма­ции фор­ми­ру­ет­ся кре­дит­ная ис­то­рия, по ко­то­рой банк мо­жет про­гно­зи­ро­вать по­ве­де­ние за­ём­щи­ка и оце­ни­вать воз­мож­ные рис­ки. Кон­крет­ные фор­мы и ме­ха­низ­мы дей­ст­вия кре­дит­ных бю­ро бу­дут оп­ре­де­ле­ны осо­бым фе­де­раль­ным за­ко­ном.

Важ­ное на­прав­ле­ние раз­ви­тия кре­дит­ных опе­ра­ций бан­ков – кре­ди­то­ва­ние ма­ло­го и сред­не­го биз­не­са, ипо­теч­ное кре­ди­то­ва­ние и по­тре­би­тель­ский кре­дит. На сте­пень ком­мер­че­ско­го ин­те­ре­са кре­дит­ных ор­га­ни­за­ций к та­ким опе­ра­ци­ям влия­ют уро­вень рис­ка, из­держ­ки бан­ков, свя­зан­ные с не­об­хо­ди­мо­стью рас­смот­ре­ния боль­шо­го ко­ли­че­ст­ва кре­дит­ных зая­вок и ин­ве­сти­ци­он­ных про­ек­тов роз­нич­ных кли­ен­тов, а так­же стои­мость ре­сур­сов, при­вле­чён­ных кре­дит­ной ор­га­ни­за­ци­ей.

Ак­ти­ви­за­ция опе­ра­ций бан­ков с ре­аль­ным сек­то­ром эко­но­ми­ки тре­бу­ет соз­да­ния ус­той­чи­вой дол­го­сроч­ной ре­сурс­ной ба­зы, ос­но­ван­ной на при­вле­че­нии сбе­ре­же­ний на­се­ле­ния. Пред­по­сыл­ки уве­ли­че­ния сбе­ре­же­ний на­се­ле­ния в бан­ках: ук­ре­п­ле­ние ус­той­чи­во­сти кре­дит­ных ор­га­ни­за­ций и бан­ков­ско­го сек­то­ра в це­лом; ук­ре­п­ле­ние пра­во­вых ос­нов за­щи­ты ин­те­ре­сов кре­ди­то­ров и вклад­чи­ков; по­вы­ше­ние уров­ня до­ве­рия эко­но­ми­че­ских субъ­ек­тов к го­су­дар­ст­ву и парт­нё­рам по биз­не­су, в т. ч. до­ве­рия на­се­ле­ния к фи­нан­со­вым по­сред­ни­кам; рост ре­аль­ных до­хо­дов на­се­ле­ния; со­хра­не­ние ин­сти­ту­та бан­ков­ской тай­ны, тай­ны вкла­да; рас­ши­ре­ние со­ста­ва бан­ков­ских про­дук­тов для при­вле­че­ния средств.

Важ­ное ус­ло­вие по­вы­ше­ния на­дёж­но­сти и эф­фек­тив­но­сти бан­ков­ско­го сек­то­ра – при­ня­тие мер по уве­ли­че­нию его ка­пи­та­ли­за­ции. Один из пу­тей ка­пи­та­ли­за­ции – ус­та­нов­ле­ние тре­бо­ва­ний к раз­ме­ру ус­тав­но­го ка­пи­та­ла для вновь соз­да­вае­мо­го бан­ка. Банк Рос­сии по­вы­сил с 1.10.2001 ми­ни­маль­ный раз­мер ус­тав­но­го ка­пи­та­ла вновь соз­да­вае­мо­го бан­ка до руб­лё­во­го эк­ви­ва­лен­та 5 млн. ев­ро.

Для раз­ви­тия кон­ку­рент­ной сре­ды и бо­лее эф­фек­тив­но­го дей­ст­вия фак­то­ра ры­ноч­ной дис­ци­п­ли­ны при­ни­ма­ют­ся ме­ры по по­вы­ше­нию транс­па­рент­но­сти (про­зрач­но­сти) кре­дит­ных ор­га­ни­за­ций. Важ­ным ста­но­вит­ся при­ме­не­ние пре­ду­смот­рен­ных из­ме­не­ния­ми в за­ко­но­да­тель­ст­ве тре­бо­ва­ний еже­квар­таль­ной пуб­ли­ка­ции в пе­ча­ти ба­лан­сов и от­чё­тов о фи­нан­со­вых ре­зуль­та­тах дея­тель­но­сти бан­ков, а так­же клю­че­вых фи­нан­со­вых по­ка­за­те­лей, та­ких, как ко­эф­фи­ци­ент дос­та­точ­но­сти ка­пи­та­ла, ка­че­ст­во кре­дит­но­го порт­фе­ля и раз­мер ре­зер­вов на воз­мож­ные по­те­ри. Го­лов­ные кре­дит­ные ор­га­ни­за­ции в со­ста­ве бан­ков­ских групп долж­ны пуб­ли­ко­вать кон­со­ли­ди­ро­ван­ные ба­лан­со­вый от­чёт и от­чёт о при­бы­лях и убыт­ках.

Банк Рос­сии оп­ре­де­лил сво­ей це­лью при­бли­же­ние от­чёт­но­сти рос. бан­ков к Ме­ж­ду­на­род­ным стан­дар­там фи­нан­со­вой от­чёт­но­сти (МСФО). В 1999 в рам­ках Меж­ве­дом­ст­вен­но­го ко­ор­ди­на­ци­он­но­го ко­ми­те­та со­дей­ст­вия раз­ви­тию бан­ков­ско­го де­ла в Рос­сии соз­да­на ра­бо­чая груп­па по со­вер­шен­ст­во­ва­нию сис­те­мы бух­гал­тер­ско­го учё­та в бан­ков­ской сфе­ре. В неё вхо­дят пред­ста­ви­те­ли ря­да де­пар­та­мен­тов Бан­ка Рос­сии, Мин-ва фи­нан­сов и Мин-ва по на­ло­гам и сбо­рам РФ. Про­во­дит­ся ра­бо­та по вне­се­нию из­ме­не­ний в нор­ма­тив­ную ба­зу в от­но­шении ре­фор­ми­ро­ва­ния бух­гал­тер­ско­го учё­та и со­став­ле­ния фи­нан­со­вой от­чёт­но­сти в со­от­вет­ст­вии с ме­ж­ду­на­род­ны­ми стан­дар­та­ми. С ок­тяб­ря 2000 в рам­ках про­ек­та ТАСИС «Со­дей­ст­вие ре­фор­ме бух­гал­тер­ско­го учё­та и от­чёт­но­сти в бан­ков­ской сис­те­ме» осу­ще­ст­в­ля­ют­ся ме­ро­прия­тия, на­прав­лен­ные на ре­ше­ние ука­зан­ных за­дач.

Обес­пе­че­ние кон­сти­ту­ци­он­ных га­ран­тий един­ст­ва эко­но­ми­че­ско­го про­стран­ст­ва и сво­бод­но­го пе­ре­ме­ще­ния фи­нан­со­вых ус­луг и средств, соз­да­ние ус­ло­вий для раз­ви­тия кон­ку­рен­ции на рын­ке фи­нан­со­вых ус­луг – важ­ный эле­мент гос. по­ли­ти­ки.

Ком­мер­че­ские бан­ки осу­ще­ст­в­ля­ют свою дея­тель­ность в ус­ло­ви­ях по­сто­ян­ной и всё уси­ли­ваю­щей­ся кон­ку­рен­ции как за при­вле­че­ние кли­ен­тов, так и за на­дёж­ных круп­ных за­ём­щи­ков. Сбер­банк Рос­сии – без­ус­лов­ный ли­дер в при­вле­че­нии вкла­дов на­се­ле­ния: в 2002 его до­ля на этом рын­ке со­став­ля­ла ок. 70%. Од­на­ко с вве­де­ни­ем сис­те­мы стра­хо­ва­ния вкла­дов си­туа­ция мо­жет сло­жить­ся ина­че.

Рос. бан­ки вы­ну­ж­де­ны счи­тать­ся с при­сут­ст­ви­ем на фи­нан­со­вом рын­ке бан­ков, кон­тро­ли­руе­мых не­ре­зи­ден­та­ми, имею­щих за­час­тую го­раз­до бо­лее дли­тель­ную ис­то­рию раз­ви­тия, тех­но­ло­ги­че­ски бо­лее ос­на­щён­ных и имею­щих воз­мож­ность пред­ло­жить сво­им кли­ен­там весь спектр бан­ков­ских ус­луг и вы­со­кую куль­ту­ру об­слу­жи­ва­ния. Та­кие кон­ку­рен­ты – сти­мул для рос. бан­ков, стре­мя­щих­ся к иден­тич­но­му уров­ню об­слу­жи­ва­ния кли­ен­тов. На рос. фи­нан­со­вом рын­ке всё бо­лее ощу­ща­ет­ся при­сут­ст­вие и др. кон­ку­рен­тов ком­мер­че­ских бан­ков – не­го­су­дар­ст­вен­ных пен­си­он­ных фон­дов, пае­вых ин­ве­сти­ци­он­ных фон­дов, стра­хо­вых ком­па­ний.

Соз­да­ние эф­фек­тив­но дей­ст­вую­щей сис­те­мы стра­хо­ва­ния вкла­дов гра­ж­дан бу­дет спо­соб­ст­во­вать вос­ста­нов­ле­нию до­ве­рия на­се­ле­ния к бан­ков­ско­му сек­то­ру, по­зво­лит рас­ши­рить ре­сурс­ную ба­зу бан­ков, в т. ч. для кре­ди­то­ва­ния ре­аль­ной эко­но­ми­ки. Раз­ви­тие сис­те­мы стра­хо­ва­ния вкла­дов ук­ре­пит кон­ку­рен­цию на рын­ке при­вле­че­ния вкла­дов на­се­ле­ния.

В сфе­ре ре­ги­ст­ра­ции и ли­цен­зи­ро­ва­ния дея­тель­но­сти кре­дит­ных ор­га­ни­за­ций Бан­ку Рос­сии пред­сто­ит ре­шить сле­дую­щие за­да­чи:

раз­вить под­хо­ды к оцен­ке фи­нан­со­во­го по­ло­же­ния уч­ре­ди­те­лей (уча­ст­ни­ков) кре­дит­ных ор­га­ни­за­ций, лиц, при­об­ре­таю­щих су­ще­ст­вен­ную до­лю их ка­пи­та­ла, а так­же к оцен­ке их де­ло­вой ре­пу­та­ции;

по­вы­сить ква­ли­фи­ка­ци­он­ные тре­бо­ва­ния к кан­ди­да­там на долж­но­сти ру­ко­во­ди­те­лей и гл. бух­гал­те­ров кре­дит­ных ор­га­ни­за­ций, ру­ко­во­ди­те­лей и бух­гал­те­ров фи­лиа­лов, вклю­чая тре­бо­ва­ния, предъ­яв­ляе­мые к их де­ло­вой ре­пу­та­ции;

усо­вер­шен­ст­во­вать ме­то­ди­ки оцен­ки биз­нес-пла­нов кре­дит­ных ор­га­ни­за­ций;

обес­пе­чить рас­кры­тие кре­дит­ной ор­га­ни­за­ци­ей све­де­ний о её ре­аль­ных вла­дель­цах, по­вы­сить тре­бо­ва­ния к про­зрач­но­сти струк­ту­ры соб­ст­вен­но­сти кре­дит­ных ор­га­ни­за­ций;

про­вес­ти оцен­ку воз­мож­но­го влия­ния взаи­мо­за­ви­си­мо­сти уч­ре­ди­те­лей (уча­ст­ни­ков) на дея­тель­ность кре­дит­ных ор­га­ни­за­ций;

рас­ши­рить воз­мож­но­сти ка­пи­та­ли­за­ции кре­дит­ных ор­га­ни­за­ций че­рез уп­ро­ще­ние по­ряд­ка уве­ли­че­ния их ус­тав­но­го ка­пи­та­ла, в т. ч. за счёт кон­вер­та­ции дол­гов в ка­пи­тал.

Осо­бая за­да­ча те­ку­ще­го над­зо­ра – вне­дре­ние сис­те­мы оцен­ки дея­тель­но­сти кре­дит­ных ор­га­ни­за­ций на ос­но­ве ме­ж­ду­на­род­но при­знан­ных под­хо­дов. Со­вер­шен­ст­во­ва­ние те­ку­ще­го над­зо­ра тре­бу­ет за­ме­ще­ния фор­маль­ных про­це­дур кон­тро­ля за со­блю­де­ни­ем ус­та­нов­лен­ных норм оцен­кой ре­аль­ных па­ра­мет­ров рис­ков. Осо­бое вни­ма­ние бу­дет уде­лять­ся ка­че­ст­ву внут­ри­бан­ков­ских сис­тем уп­рав­ле­ния и внут­рен­не­го кон­тро­ля. Даль­ней­шее раз­ви­тие по­лу­чит сис­те­ма ран­не­го пре­ду­пре­ж­де­ния, ба­зи­рую­щая­ся на дан­ных до­ку­мен­тар­но­го ана­ли­за и ре­зуль­та­тах ин­спек­тор­ских про­ве­рок.

Важ­ный эле­мент сис­те­мы те­ку­ще­го над­зо­ра за бан­ка­ми – над­зор на кон­со­ли­ди­ро­ван­ной ос­но­ве. Его за­да­ча – ме­то­ди­че­ская от­ра­бот­ка и прак­ти­че­ская реа­ли­за­ция под­хо­дов к кон­со­ли­ди­ро­ван­ной оцен­ке всех рис­ков, при­ни­мае­мых кре­дит­ной ор­га­ни­за­ци­ей в про­цес­се дея­тель­но­сти как не­по­сред­ст­вен­но, так и опо­сре­до­ван­но, че­рез аф­фи­ли­ро­ван­ные (объ­е­ди­нён­ные) струк­ту­ры, вклю­чая и рис­ки, воз­ни­каю­щие в свя­зи с осу­ще­ст­в­ле­ни­ем не­бан­ков­ской дея­тель­но­сти. Сис­те­ма обя­за­тель­ных нор­ма­ти­вов бу­дет ори­ен­ти­ро­ва­на на бо­лее точ­ный учёт ре­аль­ных рис­ков бан­ков­ской дея­тель­но­сти. Бо­лее эф­фек­тив­ное ог­ра­ни­че­ние рис­ков по­тре­бу­ет про­ве­де­ния ра­бот по оп­ти­ми­за­ции пру­ден­ци­аль­ных норм.

Су­ще­ст­вен­ный эле­мент обес­пе­че­ния фи­нан­со­вой ста­биль­но­сти бан­ков­ско­го сек­то­ра – даль­ней­шее раз­ви­тие сис­те­мы тре­бо­ва­ний, оп­ре­де­ляю­щих до­пус­ти­мые па­ра­мет­ры при­ни­мае­мых кре­дит­ны­ми ор­га­ни­за­ция­ми рис­ков. Пред­по­ла­га­ет­ся уси­лить ин­спек­ци­он­ную дея­тель­ность Бан­ка Рос­сии, вклю­чая про­ве­де­ние бо­лее час­тых про­ве­рок кре­дит­ных ор­га­ни­за­ций, ис­пы­ты­ваю­щих про­бле­мы в дея­тель­но­сти, при­няв­ших по­вы­шен­ные рис­ки ли­бо не имею­щих аде­к­ват­ной сис­те­мы управ­ле­ния рис­ка­ми и внут­рен­не­го кон­тро­ля.

Но­вым на­прав­ле­ни­ем рас­кры­тия ин­фор­ма­ции о бан­ков­ском сек­то­ре ста­нет вве­де­ние в прак­ти­ку пуб­ли­ка­ции мак­ро­пру­ден­ци­аль­ных по­ка­за­те­лей, ха­рак­те­ри­зую­щих осн. па­ра­мет­ры его дея­тель­но­сти. Рас­кры­тие дан­ной ин­фор­ма­ции по­зво­лит кре­дит­ным ор­га­ни­за­ци­ям, ин­ве­сто­рам, над­зор­ным ор­га­нам и др. за­ин­те­ре­со­ван­ным поль­зо­ва­те­лям осу­ще­ст­в­лять ре­гу­ляр­ный мо­ни­то­ринг мак­ро­эко­но­ми­че­ских по­ка­за­те­лей дея­тель­но­сти рос. бан­ков­ско­го сек­то­ра.

С 2002 Рос­сия уча­ст­ву­ет в ис­сле­до­ва­нии фи­нан­со­вой сис­те­мы в рам­ках со­вме­ст­ной про­грам­мы Все­мир­но­го бан­ка и МВФ (Financial Sector Assessment Pro­gramme; FSAP) (про­грам­ма оцен­ки состоя­ния фи­нан­со­во­го сек­то­ра). Цель про­грам­мы – под­го­тов­ка под­роб­но­го об­зо­ра со­стоя­ния фи­нан­со­во­го сек­то­ра рос. эко­но­ми­ки и ре­ко­мен­да­ций по его раз­ви­тию. Об­зор за­тро­нет все ас­пек­ты функ­цио­ни­ро­ва­ния фи­нан­со­во­го сек­то­ра Рос­сии, вклю­чая бан­ков­ский над­зор, фи­нан­со­вую от­чёт­ность, про­це­ду­ры бан­крот­ст­ва.

Важ­ны­ми за­да­ча­ми на бли­жай­шую пер­спек­ти­ву в об­лас­ти бан­ков­ско­го ре­гу­ли­ро­ва­ния и над­зо­ра яв­ля­ют­ся пре­ду­пре­ж­де­ние не­со­стоя­тель­но­сти (бан­крот­ст­ва) кре­дит­ных ор­га­ни­за­ций и со­вер­шен­ст­во­ва­ние про­це­дур ли­к­ви­да­ции кре­дит­ных ор­га­ни­за­ций, вклю­чая соз­да­ние эф­фек­тив­но­го ме­ха­низ­ма реа­ли­за­ции бан­ков­ских ак­ти­вов ли­к­ви­ди­руе­мых бан­ков.

В ус­ло­ви­ях уси­ли­ваю­ще­го­ся взаи­мо­влия­ния ме­ж­ду­на­род­ных фи­нан­со­вых рын­ков про­яв­ля­ет­ся не­об­хо­ди­мость ак­ти­ви­за­ции со­вме­ст­ных уси­лий по по­вы­ше­нию ро­ли бан­ков, бирж и др. фи­нан­со­вых ин­сти­ту­тов в про­цес­сах ме­ж­ду­народ­ной эко­но­ми­че­ской ин­те­гра­ции. Пер­во­оче­ред­ные за­да­чи в этом на­прав­ле­нии: уча­стие в вы­ра­бот­ке стра­те­гии со­дей­ст­вия даль­ней­ше­му раз­ви­тию тор­го­во-эко­но­ми­че­ско­го и кре­дит­но-ин­ве­сти­ци­он­но­го со­труд­ни­че­ст­ва в стра­нах СНГ; фор­ми­ро­ва­ние пред­по­сы­лок для рас­ши­ре­ния вы­со­ко­ка­че­ст­вен­но­го бан­ков­ско­го со­про­во­ж­де­ния на рын­ке СНГ; раз­ви­тие ин­фра­струк­ту­ры меж­бан­ков­ско­го об­слу­жи­ва­ния на ба­зе со­вре­мен­ных ин­фор­ма­ци­он­ных тех­но­ло­гий и ме­ж­ду­на­род­ных стан­дар­тов, вклю­чая ус­та­нов­ле­ние пря­мых кор­рес­пон­дент­ских от­но­ше­ний ме­ж­ду бан­ка­ми СНГ; ор­га­ни­за­ция вза­им­но­го об­ме­на про­фес­сио­наль­ным опы­том, вклю­чая обу­че­ние пер­со­на­ла.

Лит.: Ком­мер­че­ские бан­ки. 2-е изд. М., 1991; До­лан Э., Кэм­пбелл К., Кэм­пбелл Р. День­ги, бан­ков­ское де­ло и де­неж­но-кре­дит­ная по­ли­ти­ка. СПб., 1994; Усо­скин В. М. Со­вре­мен­ный ком­мер­че­ский банк. М., 1998; Миш­кин Ф. Эко­но­ми­че­ская тео­рия де­нег, бан­ков­ско­го де­ла и фи­нан­со­вых рын­ков. М., 1999; Мил­лер Р. Л., Ван-Хуз Д. Д. Со­вре­мен­ные день­ги и бан­ков­ское де­ло. М., 2000; День­ги. Кре­дит. Бан­ки/Под ред. О. И. Лав­ру­ши­на. М., 2003; Банк Рос­сии в XXI ве­ке: Сб. ста­тей/Сост. С. А. Го­лу­бев. М., 2003.

Вернуться к началу